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煤炭开采行业深度研究：国内减产与进口替代下的供需再平衡.docx

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    内容目录

    1.2025年复盘 4

    1.1.动力煤2025年复盘 4

    1.2.焦煤2025年复盘 7

    2.2026年展望 10

    2.1.动力煤2026年展望 10

    2.2.焦煤2026年展望 14

    总结与展望 16

    风险提示 16

    图表目录

    图1：2025年煤价呈现V字行情单位：元/吨 4

    图2：以电煤长协为主的秦皇岛港为例，上半年库存较高，下半年去库较快，呈现不同阶段电煤长协兑现率的差异单位：万吨 4

    图3：以电煤长协为主的京唐港为例，上半年库存较高，下半年去库较快，呈现不同阶段电煤长协兑现率的差异单位：万吨 4

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