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结构化产品中障碍期权的定价模型设计

一、引言

在金融市场中，结构化产品凭借“风险分层+收益定制”的特性，成为连接投资者多样化需求与金融机构风险管理的重要工具。其中，障碍期权作为结构化产品的核心组件之一，通过设定标的资产价格的“触发门槛”（即障碍水平），实现了对期权存续状态或收益结构的动态调控。例如，一款保本型结构化产品可能嵌入“向下敲出看涨期权”——当标的资产价格未跌破预设障碍时，投资者获得固定收益；若跌破障碍，则期权激活，投资者可参与标的上涨收益。这种“条件触发”机制不仅降低了产品成本，还为发行方和投资者提供了更灵活的风险收益匹配方案。

然而，障碍期权的路径依赖特性（其价值不仅取决于到期日标