产业政策对股价同步性的影响及其机制研究.pdf

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摘要

产业政策作为国家调控宏观经济的重要手段,对促进企业的良好发展起

到了不可或缺的作用。然而,产业政策的支持是否会影响到我国股票市场的

定价效率,尤其是企业的股价同步性,仍是一个有待探索的问题。本文基于

中国五年规划产业政策的准自然实验场景,系统考察了政府产业政策的支持

对股价同步性增长的双重影响机制。研究发现,政府的产业政策支持与企业

股价同步性之间呈正相关关系。在具体的机制研究中,首先发现,在信息效

应层面,政府发布的产业政策通过提供可选择性的融资渠道显著缓解企业融

资压力,但由此引发的选择性

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