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2025年股票质押回购交易结算流程与案例分析试卷及答案

一、单项选择题（每题2分，共20分）

1.根据2025年修订的《股票质押式回购交易及登记结算业务办法》，以下哪类证券不可作为股票质押回购的标的证券？

A.上交所主板A股（非ST）

B.深交所创业板股票（上市满3个月）

C.北交所创新层股票（流通股）

D.股转系统挂牌的创新层股票（非流通股）

答案：D

解析：2025年新规明确标的证券需为沪深北交易所上市交易的A股（含科创板、创业板、北交所），且满足流通性要求（如上市满3个月、非ST、非退市风险警示）；股转系统挂牌股票（即“新三板”）因流动性不足，被排除在标的证券范围外。

2.股票质押回购初始交易申报时，无需包含的信息是？

A.融入方证券账户

B.质押证券代码及数量

C.购回交易的约定申报时间

D.初始交易金额

答案：C

解析：初始交易申报需包含融入方/融出方账户、证券代码及数量、初始交易金额、回购利率、购回期限等要素；购回交易的具体申报时间（如T日还是T+N日）由交易双方在协议中约定，无需在初始申报时明确。

3.某融入方以流通股市值1亿元的股票质押，融资金额6000万元，质押率为？

A.40%

B.60%

C.166.67%

D.250%

答案：B

解析：质押率=（融资金额/质押证券市值）×100%=（6000万/1亿）×100%=60%。2025年新规将单只股票质押率上限由60%调整为50%（高流动性蓝筹股可放宽至60%），本题假设为蓝筹股，故符合要求。

4.若融入方未按约定完成购回交易，违约金计算标准通常为？

A.日利率0.03%

B.日利率0.05%

C.年利率15%

D.按融资金额的5%一次性收取

答案：B

解析：2025年行业自律规则明确，违约金默认标准为日万分之五（0.05%），具体可由双方在协议中约定，但不得超过LPR的4倍（当前约14.6%）。

5.股票质押回购解除质押登记的办理机构是？

A.证券交易所

B.中国证券登记结算有限责任公司

C.融出方证券公司

D.中国证监会

答案：B

解析：根据登记结算规则，质押登记与解除登记均由中国结算（包括上海、深圳、北京分公司）统一办理，交易所负责交易申报的确认。

6.以下哪类主体不得作为股票质押回购的融入方？

A.注册地在境内的非金融类上市公司

B.符合净资本要求的证券公司（以自有资金参与）

C.持有上市公司5%股份的自然人股东

D.被列入失信被执行人名单的企业

答案：D

解析：2025年新规禁止“失信被执行人、金融机构（因监管套利风险）、资管产品（除特殊目的载体）”作为融入方。证券公司作为融出方（资金提供方）是允许的，但不得作为融入方。

7.股票质押回购的购回交易中，资金划付的最终时点为？

A.T日15:00前

B.T+1日16:00前

C.T+2日16:00前

D.购回申报确认后实时到账

答案：B

解析：根据结算规则，购回交易遵循“T日申报，T+1日结算”原则，资金通过结算参与人备付金账户划付，最终到账时间为T+1日16:00前（与A股交易结算周期一致）。

8.当履约保障比例低于平仓线时，融出方的首要应对措施是？

A.直接处置质押证券

B.要求融入方补充质押或提前购回

C.向交易所申请停牌

D.提起诉讼冻结融入方资产

答案：B

解析：根据风险控制流程，当履约保障比例跌破平仓线（如130%），融出方需首先通知融入方在2个交易日内补充质押证券或提前偿还部分资金，以提升履约保障比例至预警线（如150%）以上；若未履约，方可启动处置程序。

9.股票质押回购业务中，“限售股质押”的特殊要求是？

A.质押率不得超过流通股的80%

B.需提供限售股解除限售的承诺函

C.购回期限不得超过限售股解除限售日

D.无需额外限制，与流通股同等处理

答案：C

解析：2025年新规明确，限售股质押的购回期限不得晚于限售股解除限售日，避免因股份无法流通导致处置障碍；同时质押率需在流通股基础上下调10-20个百分点（如流通股质押率50%，限售股为30%-40%）。

10.以下哪项不属于股票质押回购的交易要素？

A.初始交易金额

B.标的证券的市盈率

C.回购利率

D.购回期限

答案：B

解析：交易要素包括初始交易金额、回购利率、购回期限、质押证券及数量、履约保障比例阈值（预警线/平仓线）等；标的证券的市盈率属于风险评估参考