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资产支持证券（ABS）的现金流预测与压力测试

引言

资产支持证券（ABS）作为连接基础资产与资本市场的重要金融工具，其核心价值在于基础资产产生的现金流对证券本息的覆盖能力。无论是发行阶段的产品定价、信用评级，还是投资阶段的风险评估，现金流预测与压力测试都是贯穿全生命周期的关键环节。现金流预测通过分析基础资产的还款规律，勾勒出未来收益的“基准画像”；压力测试则通过模拟极端场景，检验这一“画像”在异常冲击下的稳定性。二者互为补充，共同构成ABS风险管理的“双支柱”。本文将围绕这两个核心环节，从基础逻辑、技术方法到实践应用展开深入探讨。

一、资产支持证券现金流预测的底层逻辑与实现路径

（一）现金流预