【开源-2025研报】金融工程定期：开源交易行为因子绩效月报（2025年12月）.pdfVIP

金金融工程定期

融

工

程2025年12月31日开源交易行为因子绩效月报（2025年12月）

研

究

金融工程研究团队——金融工程定期

魏建榕（首席分析师）魏建榕（分析师）高鹏（分析师）盛少成（分析师）

证书编号：S0790519120001weijianrong@kysec.cngaopeng@kysec.cnshengshaocheng@kysec.cn

证书编号：S0790519120001证书编号：S0790520090002证书编号：S0790523060003

傅开波（分析师）

Barra风格因子表现跟踪

证书编号：S0790520090003通过对Barra风格因子2025年12月的收益测算可以发现：从大/小盘风格来看，

金高鹏（分析师）市值因子录得了1.06%的收益。从价值/成长维度看，账面市值比因子录得了

融

工-0.18%的收益，成长因子录得了0.20%的收益，盈利预期因子录得了0.94%的收

证书编号：S0790520090002

程益。

定苏俊豪（分析师）

期

证书编号：S0790522020001开源交易行为因子概述

胡亮勇（分析师）稳健的交易行为模式中，蕴藏有稳健的alpha源。循着这一研究理念，我们陆续

提出了一系列基于交易行为的选股因子，受到量化投资同行的认可。其中：理想

证书编号：S0790522030001

反转因子的交易行为逻辑是，A股反转之力的微观来源是大单成交，通过每日平

王志豪（分析师）均单笔成交金额的大小，可以切割出反转属性最强的交易日；聪明钱因子的交易

证书编号：S0790522070003行为逻辑是，从分钟行情数据的价量信息中，可以识别出机构参与交易的多寡，

进而构造出跟踪聪明钱的因子；APM因子的交易行为逻辑是，在日内的不同时

盛少成（分析师）

段，交易者的行为模式不同，反转强度也相应有所不同；理想振幅因子的交易行

证书编号：S0790523060003为逻辑是，基于股价维度可以对振幅进行切割，不同价态下振幅因子所蕴含的信

开

源蒋韬（研究员）息存在结构性差异。我们将上述因子汇总在一起，做定期的跟踪，以及时监控交

证易行为类因子的动态表现。

券证书编号：S0790123070037

证

券开源交易行为四因子的全历史表现

研在全历史区间，理想反转、聪明钱、APM、理想振幅因子的IC分别为-0.049、

究

报-0.037、0.028、-0.053，rankIC分别为-0.060、-0.061、0.034、-0.073，信息比率

告

分别为2.42、2.69、2.25、2.99，多空对冲月度胜率分别为77.8%、80.1%、76.2%、

相关研究报告

83.0%。

《分钟资金流因子的构建方法—市场微开源交易行为合成因子在全历史区间的IC均值为0.066，rankIC均值为0.093，

观结构系列（31）》-2025.12.21多空对冲信息比率3.25，多空对冲