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管理者能力对上市公司债务融资成本的影响--来自债券市场的证据.pdf

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    摘要

    随着我国企业融资结构多元化，降低债务融资成本成为破解“融资贵”难

    题的关键。而现有研究更多聚焦于公司治理、会计质量等静态因素，较少对企

    业整体管理能力的动态调节作用的考量，基于此本文以2008至2023年A股

    上市公司发行的公司债、企业债及中期票据为样本，结合中国债券市场特征，

    实证检验管理者能力对债务融资成本的影响及异质性效应，并探讨其作用机

    制。

    本文采用Demerjian（2012）提出的DEA-Tobit模型测度管理者能力：第

    一阶段通过数据包络分

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