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美妆行业深度报告：国货崛起、模式分化与营销提效下的竞争新局.pdf

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    证券研究报告

    行业研究/行业深度2025年12月30日

    国货崛起、模式分化与营销提效下的竞争新局

    行业及产业

    美容护理——美妆行业深度报告

    强于大市投资要点：

    美妆赛道以护肤、彩妆为核心主线，线上营收超七成，国货品牌借助抖音抢增量，国际品牌

    一年内行业指数与沪深300指数对比走

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