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医药生物行业2026年度投资策略：创新新周期，医药新未来.docx

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    证券分析师:杜永宏执业证书编号:S0630522040001证券分析师:赖菲虹执业证书编号:S0630525050001

    联系方式:dyh@longone.com.cn

    2025年12月31日

    ●创新药大时代到来：我们从时间轴简单划分，我国医药生物行业可以分为三个阶段，2018年以前称为仿制药大时代，仿制药占据

    了绝对主导地位，很多仿制药也享受了较高的价格溢价；2018-2025年为行业整体转型阵痛期，多批次的集采降价，仿制药械价格溢价风险快速出清，上市药企整体盈

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