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股票市场·会计信息·会计政策选择?

?此文为山东省社科规划2003年研究项目《基于资源优化配置的上市公司会计政策选择理论与方法研究》阶段性研究成果。批准号：03CJZ04。

杨成文齐得义吴涛

[摘要]股票市场是市场经济国家主要的资源配置手段。及时、真实、相关的会计信息是股市有序运转的必要条件。会计信息的决策有用性、会计信息本身的不确定性及会计信息的不对称性等方面因素决定了会计信息失真能引发股票市场的震荡。会计政策选择对会计信息具有决定性影响，不同的选择，会形成不同的会计信息。会计政策选择具有“经济后果”，对股票市场的健康发展具有重要意义。

[关键词]股票市场；上市公司；会计信息；会计政策；会计政策选择

杨成文青岛建筑工程学院商学院副教授、博士（通信地址：青岛经济技术开发区长江中路2号青岛建筑工程学院商学院，邮政编码：266520，电话：0532-6872340）

齐得义青岛建筑工程学院商学院副教授、党总支书记中国山东266520

吴涛青岛建筑工程学院商学院副教授中国山东266520

党的十六大报告指出：要“在更大程度上发挥市场在资源配置中的基础性作用，健全统一、开放、竞争、有序的现代市场体系。推进资本市场的改革开放和稳定发展。”要使资本市场起到有效的配置资源的作用，必须保证其健康有序的发展，否则，类似“赌场”的股票市场是不可能起到有效配置社会资源的作用的。会计信息对资本市场的健康发展起着至关重要的作用。会计政策选择又是决定会计信息的核心因素。因此，会计政策选择对上市公司的繁荣发展也有巨大的影响。

一、股票市场与会计信息

从世界范围看，上一世纪未，十国集团证券市场的资本总额占其国民生产总值（GDP）的80%左右①陈工孟、陈小悦、张国梁．当前中国会计与财务问题[M]．北京：世界图书出版公司北京公司，1999．第90页。。进入九十年代，股票市场呈现出加速发展的态势，从纽约股市看，90年代中后期的股票市价总值和股票交易额都是80年代末的2倍。②

①陈工孟、陈小悦、张国梁．当前中国会计与财务问题[M]．北京：世界图书出版公司北京公司，1999．第90页。

②张昌仁．企业与资本市场的会计研究［Ｍ］．辽宁：东北财经大学出版社，2001．第24页。

我国股票市场成立之初的1991年，深沪两市上市交易的股票只有15只，通过股市筹集的资金仅一、二十亿元，年市场交易额仅有数十亿元。到2001年底，股票市场中上市公司家数就已经突破千家，增长近百倍，年度交易额达到5万亿元，增长近千倍。自1991年至今，我国股市共募集资金近万亿元，有力地支持了国民经济的发展。尽管如此，我国的股票市场仍然有待于进一步发展。二００四年一月三十一日，国务院《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》明确指出，“大力发展资本市场是一项重要的战略任务”。

我国股票市场在迅猛发展的同时，也存在许多问题，每个关心中国股市的人士都能罗列一大串。近几年，困扰我国股市的突出问题之一是会计信息失真及披露不充分等问题。会计信息是股市的灵魂，如果这一灵魂受到侵蚀，股市也就危在旦夕了。我国股市发展十年来的许多事件均与与会计信息失真有关。证券时报2001年10月17日曾发表一署名为橘子的文章《少一份盲从多一份冷静》称：“现在的股票市场就象一个吞噬股民血汗的无底黑洞，人们的信心全被摧毁。对银广夏下跌的认同已经演化成为一种恐惧，一个朋友开玩笑说现在谁讲一个鬼故事可能都会有股票被吓得跌停。”这种描述虽然有点危言耸听，但会计信息失真能引发股票市场的震荡却是不争的事实。其原因包括投资者对会计信息的决策依赖性、会计信息本身的不确定性及会计信息的不对称性等方面因素。

首先，投资者对上市公司价值的判断主要依赖于会计信息。及时披露的、真实的、相关的会计信息，能帮助投资者做出正确的决策，将资金投到高收益回报的企业。相反，虚假的、不充分的、不及时的会计信息，可能会使投资者做出错误的决策，使股票的价格不能反映公司的真实价值，形不成“好货好价”的机制，可能出现“孬货好价”的奇特现象，并形成过度投机，不能实现资源的合理配置。股市有效性也不能否定会计信息对投资者的作用。价格对新信息迅速调整的假设导致自相矛盾的结论，因为没有私下收集信息的动机，这种调整不可能发生。③美．夏恩

③美．夏恩·桑德著．会计与控制理论［Ｍ］．方红星等．辽宁：东北财经大学出版社，2001．第91页。

其次，会计信息的不确定性。投资者投资对会计信息的依赖性表明，要使股票市场真正成为一个合理配置资源的场所，就必须强制上市公司及时提供真实的会计信息。但是要求上市公司提供有利于股票市场发展的会计信息，并非是象“1+1”等于2那样具有结果唯一性。原因在于会计内在的不确定性、模糊