2025年垃圾焚烧的红利价值:资本开支下降叠加国补加速经营性现金流改善双轮驱动.pdf

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内容目录

1.垃圾焚烧企业国补账期平稳,25Q3国补回款显著加速4

1.1.垃圾焚烧国补欠款现状:平均账期约2~3年,欠款余额增速放缓4

1.2.垃圾焚烧国补边际变化:25Q3回款显著加速,改善现金流信用减值冲回5

1.3.垃圾焚烧国补回款率测算:25Q1-3国补回款率中枢较24年显著上行6

2.可再生能源补贴基金或迎收支平衡,存量欠款有望逐步清缴9

3.垃圾焚烧板块国补回收加速对分红潜力的影响13

4.

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