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A股再现天价离婚分手费超4亿

一、年末A股上演“离婚大戏”：时创能源实控人前妻分走4.46亿市值股份

2025年末，A股资本市场再因“天价离婚”事件引发关注。12月30日晚间，科创板上市公司时创能源（688429.SH）发布公告称，公司实际控制人、董事长符黎明与王彦肖女士已解除婚姻关系，根据双方签署的《离婚协议书》，王彦肖将通过分割两家控股公司股权，间接获得时创能源约3416.18万股股份。以12月30日公司收盘价13.07元/股计算，这笔“分手费”的市值高达4.46亿元，成为2025年A股市场最受瞩目的资本事件之一。

公告显示，此次离婚及财产分割为双方友好协商结果，未涉及争议。股权分割的核心内容是：符黎明将其持有的南京时创创业投资有限公司（以下简称“时创投资”）10.00%股权，以及南京思成创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“南京思成”）14.48%的财产份额，无偿划转给王彦肖。上述股权/财产份额对应的时创能源股份数量约为3416.18万股，占上市公司总股本的8.54%。

二、股权分割细节：控股平台上层调整，不触及上市公司直接持股

对于资本市场而言，本次股权分割的“特殊之处”在于——所有变动均发生在上市公司控股平台层面，未直接涉及时创能源的股份划转。

公开信息显示，时创投资与南京思成是时创能源的两大核心持股主体：截至公告日，时创投资持有上市公司35.74%的股权，为控股股东；南京思成持有34.31%的股权，二者合计持股比例超70%，构成对时创能源的绝对控股。而符黎明作为时创投资的执行董事兼总经理、南京思成的执行事务合伙人，正是通过这两家平台实现对上市公司的控制权。

“本次股权变动仅涉及控股平台的上层股权调整，时创投资与南京思成持有的上市公司股份数量及比例未发生变化，时创投资仍为公司控股股东。”时创能源在公告中明确回应市场担忧。经测算，股权分割完成后，符黎明仍可通过两家平台合计支配公司约70.04%的表决权，其实际控制人地位未动摇。此外，本次分割不属于股份增持或减持行为，不触及《上市公司收购管理办法》规定的要约收购情形。

不过，公告也提示了后续不确定性：截至12月30日，相关股权过户手续尚未完成，王彦肖尚未正式成为两家控股平台的股东/有限合伙人。公司表示将持续关注进展，及时履行信息披露义务。

三、公司背景与业绩困境：光伏技术龙头遇行业调整

作为本次事件的核心主体，时创能源的企业背景与当前处境，是理解“天价离婚”的重要底色。

时创能源成立于2009年，由浙江大学硅材料国家重点实验室博士团队创立，是国内光伏领域的技术驱动型企业。其核心业务围绕光伏产业链关键环节展开，产品涵盖光伏湿制程辅助品、光伏设备及光伏电池三大类——其中，光伏湿制程辅助品是公司的“拳头产品”，长期占据国内市场份额龙头地位，广泛应用于光伏电池片的清洗、制绒等核心工序，技术壁垒较高。

凭借技术优势，时创能源曾在光伏行业高速发展期实现快速增长：2021-2023年，公司营收从5.2亿元增至17.3亿元，净利润从0.6亿元攀升至1.77亿元，年均复合增长率超50%。但2024年以来，光伏行业进入“深度调整期”，时创能源的业绩出现大幅下滑：

2024年营收同比下滑58.93%至7.107亿元；

净利润由2023年的盈利1.769亿元转为亏损6.490亿元，同比下降467.6%。

对于业绩变脸，公司解释称：2024年光伏行业处于“深度调整、产能出清与技术快速迭代”周期，电池片价格与销量双双下滑；N型电池技术的普及导致P型光伏项目新增及扩产减少，拖累公司太阳能电池设备销售；即便传统优势产品湿制程辅助品保持出货量增长，但受市场供需关系影响，销售单价持续下跌，导致收入与毛利下滑。

四、市场关注焦点：天价分手费背后的控制权与业绩隐忧

时创能源的“天价离婚”公告发布后，资本市场的关注焦点集中在两大问题上：

控制权稳定性：短期无虞，长期存变数

尽管公司明确表示控制权未发生变化，但部分市场人士仍有担忧：王彦肖成为控股平台的股东后（持有10%的时创投资股权、14.48%的南京思成财产份额），是否会在平台层面拥有话语权？是否会影响平台对上市公司的决策？

对此，一位资深投行人士分析：“只要符黎明仍保持对控股平台的绝对控制（时创投资的执行董事、南京思成的执行事务合伙人），王彦肖的份额就难以影响上市公司层面的决策。但未来若平台股权结构进一步变化，不排除出现变数。”

业绩压力：离婚分割是否分散管理层精力？

在业绩持续下滑的背景下，实控人的家庭财产分割，是否会分散公司管理层的精力？是否会影响研发投入的持续性？

时创能源2025年三季报显示，公司研发投入同比增长15.6%，主要用于N型电池技术的研发与湿制程辅助品的升级。但有投资者质疑：“实控人家庭的事务，是否会让管理层分心于应对行业调整？”

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