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研究报告

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中国不良资产管理项目经营分析报告

一、项目背景与概述

1.1.项目起源与政策背景

项目起源可追溯至我国经济转型期，随着金融市场的发展和实体经济增速放缓，不良资产规模逐年扩大。据央行数据显示，截至2020年底，我国不良贷款余额达2.8万亿元，同比增长7.7%。为有效化解金融风险，我国政府高度重视不良资产管理，出台了一系列政策措施。2012年，国务院发布《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》，明确提出要加快不良资产管理市场发展。同年，银监会发布《关于进一步做好不良资产处置工作的通知》，要求各银行加强不良资产处置工作。

政策背景方面，我国政府不断优化不良资产管理政策体系，提升市场活力。2015年，银监会发布《关于规范银行业不良资产收购处置业务的通知》，规范不良资产收购处置行为，鼓励社会资本参与。2017年，国务院发布《关于进一步深化金融改革的若干意见》，明确提出要推动形成多层次、广覆盖的不良资产市场。同年，中国人民银行发布《关于金融资产管理公司开展资产证券化业务的通知》，允许金融资产管理公司开展资产证券化业务，拓宽不良资产处置渠道。

在政策引导下，我国不良资产管理市场呈现出蓬勃发展态势。以2018年为例，我国不良资产市场规模达到2.4万亿元，同比增长15.3%。其中，资产收购处置业务市场规模达到1.5万亿元，同比增长23.4%。以东方资产管理公司为例，该公司2018年不良资产处置规模达到500亿元，同比增长20%。通过政策支持和市场机制，我国不良资产管理项目在化解金融风险、服务实体经济方面发挥了积极作用。

2.2.项目发展历程

(1)项目发展初期，我国不良资产管理主要集中在银行体系内，以银行自身的资产管理公司为主。2004年，中国东方资产管理公司成立，标志着我国不良资产管理市场正式起步。随后，中国长城资产管理公司、中国华融资产管理公司和中国信达资产管理公司相继成立，四大资产管理公司成为市场主力军。2008年，国际金融危机爆发，我国不良资产规模迅速扩大，不良资产管理业务迎来快速发展期。

(2)随着市场需求的不断增长，我国不良资产管理行业逐渐形成了多元化的发展格局。2012年，国务院发布《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》，鼓励民间资本参与不良资产收购处置。此后，多家民营资产管理公司成立，如东方资产、民生资产等，为市场注入了新的活力。2015年，资产证券化业务试点启动，不良资产证券化成为市场关注的新热点，为不良资产处置提供了新的路径。

(3)进入新时代，我国不良资产管理行业进一步深化改革，推动市场创新。2017年，国务院发布《关于进一步深化金融改革的若干意见》，明确提出要推动形成多层次、广覆盖的不良资产市场。同年，中国人民银行发布《关于金融资产管理公司开展资产证券化业务的通知》，允许金融资产管理公司开展资产证券化业务。在此背景下，不良资产管理行业逐渐向专业化、精细化方向发展，市场竞争力不断提升。以2018年为例，我国不良资产市场规模达到2.4万亿元，同比增长15.3%，行业整体发展态势良好。

3.3.项目目标与定位

(1)项目目标方面，我国不良资产管理项目的核心目标是有效化解金融风险，维护金融体系稳定。根据中国银保监会数据显示，截至2020年底，我国不良贷款余额达2.8万亿元，同比增长7.7%。通过不良资产管理，可以降低银行的不良贷款率，缓解金融机构的资产质量压力。以中国东方资产管理公司为例，自成立以来，其不良资产处置规模累计超过3万亿元，有效降低了银行业的不良贷款率。

(2)在服务实体经济方面，不良资产管理项目的目标是助力企业盘活资产，促进产业升级。通过收购、重组、债转股等方式，不良资产管理可以帮助企业渡过难关，实现债务重组，为企业发展提供新的机遇。据相关统计，2018年至2020年间，我国通过不良资产重组方式，帮助近千家企业实现债务化解，涉及资金规模超过5000亿元。例如，某大型制造企业在面临资金链断裂的风险时，通过资产管理公司的介入，成功完成了债务重组，实现了企业的转型升级。

(3)项目定位方面，不良资产管理项目旨在构建一个市场化、法治化、国际化的不良资产市场。通过引入多元化投资主体，推动不良资产市场规范化发展，提高市场效率。根据《中国不良资产管理行业白皮书》显示，截至2020年底，我国不良资产市场规模达到2.4万亿元，同比增长15.3%。未来，我国将进一步完善不良资产管理法律法规，加强市场监管，推动行业健康发展。例如，2018年，我国银保监会发布《关于规范银行业不良资产收购处置业务的通知》，明确了不良资产收购处置的业务规范，为市场参与者提供了明确的指导。

二、市场环境分析

1.1.不良资产市场概况

(1)不良资产市场作为金融市场的重要组