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1.BSModelforEuropeanOptions(NoDividend)
2.BSModelforEuropeanOptions(WithDividend)
3.GreeksinBSModel–Delta,G,Vega,Rho
BSModelforEuropeanOptions
(NoDividend)
−rT
cSN(d)−KeN(d)
12
pKe−rTN(−d)−SN(−d)
21
2
ln(S/K)+(r+/2)T
whered1
T
2
ln(S/K)+(r−/2)T
d2d1−T
T
▪c=Currentpriceofthecalloption
▪p=Currentpriceoftheputoption
S=Currentstockprice
K=strikepricefortheoption
T=timetomaturity(inyears)
❖=cumulativeprobabilitythatarandomdrawfromastandard
normaldistributionwillbesthand(−∞∞).
Notethat01.
Notethat−=1−.
❖Standarddeviationofcontinuouslycompoundedreturnonthestock.
❖2.71828,thebaseofthenaturallog(EXPfunctioninExcelVBA).
❖r=Risk-freeinterestrate(continuouslycompoundedwiththesame
maturityastheoption)=theexpectedreturnonthestock
❖ln=Naturallogfunction(LNinExcel,LoginVBA)
❖Notethat,wenowassumethatthereisnodividend.
See“BSmodel”tabinExcelfile“Lecture8_BSmodel.xlsm”forexampof
BSpricingmodel.
−rT
cSN(d)−KeN(d)
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