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2025年CPA《财管》历年试卷解析

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、单项选择题（本题型共10小题，每小题1分，共10分。每小题只有一个正确答案，请将正确答案字母代码填涂在答题卡相应位置。)

1.甲公司正在比较两个互斥的投资项目，项目A的IRR为12%，项目B的IRR为10%。如果公司的资本成本为8%，且两个项目均符合公司战略，那么（）。

A.应选择项目A，因为它具有更高的内部收益率

B.应选择项目B，因为它的内部收益率更接近资本成本

C.应选择项目A，因为它的净现值一定大于项目B

D.无法判断，需要进一步计算两个项目的净现值

2.某公司发行面值为1000元的5年期债券，票面利率为8%，每年付息一次，到期一次还本。假设市场要求的必要报酬率为10%，该债券的发行价格将（）。

A.高于1000元

B.低于1000元

C.等于1000元

D.无法确定，取决于市场供求

3.在资本资产定价模型（CAPM）中，某资产的贝塔系数为1.2，无风险利率为3%，市场组合的预期报酬率为8%，则该资产的预期报酬率为（）。

A.7.8%

B.9.6%

C.11.4%

D.12.0%

4.某公司预计明年每股收益为2元，股利支付率为50%，当前股票价格为20元。根据戈登增长模型，如果股东要求的必要报酬率为15%，则该公司的股利增长率为（）。

A.5%

B.10%

C.15%

D.20%

5.下列关于经营杠杆的说法中，错误的是（）。

A.经营杠杆效应反映了固定成本占总成本的比例

B.经营杠杆系数越高，企业的经营风险越大

C.提高销售量可以降低经营杠杆系数

D.经营杠杆系数等于边际贡献除以税前利润

6.某公司采用随机模型进行现金管理，确定的最优现金返回线为75000元，现金上下限分别为150000元和300000元。如果公司当前现金余额为40000元，则应当（）。

A.不采取任何行动

B.借入100000元现金

C.偿还50000元债务

D.出售部分有价证券

7.在应收账款管理中，信用政策的主要内容包括（）。

A.信用期限、现金折扣、现金余额模型

B.信用期限、现金折扣、信用标准

C.现金折扣、信用标准、经济订货批量

D.现金余额模型、信用标准、存货周转率

8.采用标准成本法进行成本控制时，直接材料价格差异的形成原因通常包括（）。

A.生产工时利用效率

B.原材料质量不符合要求

C.采购批量过大

D.机器设备故障导致停工

9.某公司采用完全成本法核算产品成本，本期生产产品1000件，单位产品标准成本为50元，其中直接材料20元，直接人工15元，变动制造费用10元，固定制造费用5元。实际发生生产成本为50000元，其中直接材料成本为22000元，直接人工成本为16000元。则直接材料成本差异为（）元。

A.2000（不利）

B.2000（有利）

C.3000（不利）

D.3000（有利）

10.杜邦分析体系的核心指标是（）。

A.销售利润率

B.总资产周转率

C.净资产收益率

D.资产负债率

二、多项选择题（本题型共5小题，每小题2分，共10分。每小题均有多个正确答案，请将正确答案字母代码填涂在答题卡相应位置。每小题所有答案选择正确的得满分；少选得部分分；错选、不选得零分。)

11.下列关于项目风险的表述中，正确的有（）。

A.项目风险可以分解为市场风险和公司特有风险

B.公司特有风险可以通过公司内部决策来消除

C.市场风险是无法通过风险分散来消除的

D.对于风险中性的投资者，项目风险就是其要求的投资报酬率

12.影响公司资本结构决策的因素包括（）。

A.公司的成长性

B.行业的资本结构水平

C.公司的盈利能力

D.税法对利息费用的税盾效应

13.在进行营运资本管理时，持有过多现金的负面影响包括（）。

A.降低了企业的盈利能力

B.增加了企业的财务风险

C.提高了企业的经营风险

D.降低了企业的机会成本

14.成本差异分析中，材料价格差异的影响因素可能包括（）。

A.采购批量的大小

B.运输方式的