现金管理：持有动机与目标余额确定方法.pdfVIP

第二节现金管理

【考点一】持有现金的动机

持有现金是出于三种需求：性需求、预防性需求和投机性需求。

（一）性需求

企业的性需求是企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额。

（二）预防性需求

预防性需求是指企业需要维持充足现金，以应付。为应付意料不到的现金需要，企

业掌握的现金额取决于：（1）企业愿冒缺少现金风险的程度；（2）企业预测现金收支可靠的

程度；（3）企业临时融资的能力。

（三）投机性需求

投机性需求是企业为了抓住突然出现的获利机会而持有的现金。

【例·多选题】下列各项中，决定预防性现金需求数额的因素有（）。

A.企业临时融资的能力

B.企业预测现金收支的可靠性

C.上的投资机会

D.企业愿意承担短缺风险的程度

【】ABD

【解析】上的投资机会不属于决定预防性现金需求数额的因素。

【考点二】目标现金余额的确定

（一）成本模型

1.机会成本

现金的机会成本，是指企业因持有一定现金余额丧失的再投资收益。

2.管理成本

现金的管理成本，是指企业因持有一定数量的现金而发生的用。

3.短缺成本

现金短缺成本是指在现金持有量不足，又无法及时通过有价变现加以补充所给企业造

成的损失，包括直接损失与间接损失。

最佳现金持有量=min（管理成本＋机会成本＋短缺成本）

【例·单选题】运用成本模型计算最佳现金持有量时，下列中，正确的是（）。

A.最佳现金持有量=min（管理成本＋机会成本＋成本）

B.最佳现金持有量=min（管理成本＋机会成本＋短缺成本）

C.最佳现金持有量=min（机会成本＋经营成本＋成本）

D.最佳现金持有量=min（机会成本＋经营成本＋短缺成本）

【】B

【解析】最佳现金持有量=min（管理成本＋机会成本＋短缺成本）

（二）存货模式

所谓的最佳现金持有量，也就是能使机会成本和成本之和最小的现金持有量。

1.机会成本。

机会成本=平均现金持有量×机会成本率=C/2×Ｋ

2.成本

成本=次数×每次成本=T/C×F

当机会成本与成本相等时，相关总成本最低，此时的持有量即为最佳持有量。由此

可以得出：

C/2×K=T/C×F

【例7-2】某企业每月现金需求总量为5200000元，每次现金转换的成本为1000元，

持有现金的机会成本率约为10%。要求：计算该企业的最佳现金持有量。

Cсс322490（元）

该企业最优持有的现金为322490元，持有超过322490元则会降低现金的投资收益率，

低于322490元则会加大企业正常现金支付的风险。

（三）随机模型

（1）最低控制线L的确定

最低控制线L取决于模型之外的因素，其数额是由现金管理部经理在综合考虑短缺现金的

风险程度、公司借款能力、公司日常周转所需、要求的补偿性余额等因素的基础上

确定的。

（2）回归线的确定

式中：b——转换为现金或现金转换为的成本；

δ——delta，公司每日现金流变动的差；

i——以日为基础计算的现金机会成本。

（3）最高控制线的确定

H=3R-2L

【例7-3】设某公司现金部经理决定L值应为10000元，估计公司现金流量差

δ为1000元，持有现金的年机会成本为15%，换算为i值是0.00039，b=150元。

要求：根据以上资料确定随机模型的回归线和最高控制线。

R=）=16607（元）

H=3×16607-2×10000=29821（元）

该公司目标现金余额为16607元。若现金持有额达到29821元，则买进