资金筹集管理习题及答案.docxVIP

资金筹集管理习题及答案

一、单项选择题

1.下列筹资方式中，属于企业内源筹资的是（）。

A.发行普通股股票

B.提取法定盈余公积

C.向银行申请长期借款

D.发行可转换公司债券

2.某公司拟发行面值1000元、票面利率5%、期限5年的债券，市场利率为6%。若每年年末付息一次，到期还本，则该债券的发行价格应为（）元。（P/A,6%,5）=4.2124，（P/F,6%,5）=0.7473

A.957.88

B.1000.00

C.1043.29

D.982.16

3.相对于普通股筹资，优先股筹资的主要优点是（）。

A.有利于保持公司控制权

B.资本成本较低

C.财务风险较小

D.股利支付具有抵税作用

4.下列各项中，属于商业信用筹资方式的是（）。

A.短期融资券

B.应收账款保理

C.预收账款

D.票据贴现

5.某公司当前息税前利润为800万元，利息费用为200万元，固定经营成本为300万元。若公司销量增长10%，则每股收益预计增长（）。

A.15%

B.20%

C.25%

D.30%

二、多项选择题

1.下列关于长期借款筹资的表述中，正确的有（）。

A.限制性条款会降低银行贷款风险

B.资本成本通常低于债券筹资

C.筹资速度快于发行股票

D.财务风险高于留存收益筹资

2.影响企业加权平均资本成本的因素包括（）。

A.个别资本成本

B.各种资本占总资本的比重

C.企业所得税税率

D.筹资规模

3.与债务筹资相比，普通股筹资的特点有（）。

A.没有固定的到期日

B.资本成本较高

C.会分散公司控制权

D.财务风险较低

三、计算题

1.个别资本成本计算

甲公司2023年拟通过以下方式筹资：

（1）向银行取得5年期长期借款500万元，年利率6%，借款手续费率0.5%，企业所得税税率25%；

（2）发行面值1000元、票面利率5%、期限3年的公司债券1000张，发行价格1020元/张，发行费用率2%，所得税税率25%；

（3）增发普通股股票，当前每股市价30元，预计下一年每股股利2元，股利年增长率5%，筹资费用率4%；

（4）利用留存收益100万元，其他条件与普通股相同。

要求：分别计算长期借款、债券、普通股、留存收益的个别资本成本（计算结果保留两位小数）。

2.综合资本成本计算

乙公司目前资本结构为：长期借款2000万元（资本成本5%）、债券3000万元（资本成本6%）、普通股5000万元（资本成本10%）、留存收益1000万元（资本成本9.5%）。公司拟新增筹资2000万元，有两种方案：

方案一：按面值发行债券2000万元，票面利率7%，发行费用率1%，所得税税率25%；

方案二：增发普通股2000万元，预计股利增长率6%，下一年股利1.5元/股，当前股价20元，筹资费用率3%。

要求：

（1）计算原资本结构的综合资本成本；

（2）分别计算两种新增筹资方案的边际资本成本；

（3）若公司目标资本结构为负债占40%、权益占60%，判断哪种方案更优。

3.杠杆效应分析

丙公司2022年营业收入1000万元，变动成本率60%，固定经营成本200万元，利息费用100万元，所得税税率25%，流通在外普通股股数50万股。

要求：

（1）计算经营杠杆系数（DOL）、财务杠杆系数（DFL）和总杠杆系数（DTL）；

（2）若2023年营业收入增长20%，预测2023年每股收益（EPS）；

（3）分析经营杠杆与财务杠杆的联动效应。

4.每股收益无差别点分析

丁公司目前资本总额8000万元，其中债务4000万元（年利率8%），普通股4000万元（面值1元，4000万股）。公司拟扩大生产，需新增筹资4000万元，有两种方案：

方案A：发行债券4000万元，年利率9%；

方案B：增发普通股4000万股，每股发行价1元。

要求：

（1）计算两种筹资方案的每股收益无差别点息税前利润（EBIT）；

（2）若预计EBIT为1500万元，判断应选择哪种方案；

（3）分析每股收益无差别点法的局限性。

5.公司价值分析法确定最优资本结构

戊公司适用所得税税率25%，目前资本全部为普通股，总价值5000万元，股数1000万股。公司拟引入债务资本，有三种备选方案：

-方案1：债务2000万元，年利率6%，权益资本成本10%；

-方案2：债务4000万元，年利率7%，权益资