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经济师考试金融专业知识和实务(中级)重点难点试题集解析

一、单项选择题（共60题）

1、下列金融工具中，不属于货币市场工具的是（）。

A.银行承兑汇票

B.短期政府债券

C.股票

D.商业票据

答案：C

解析：本题考查货币市场工具的范围。货币市场是融资期限在一年以下的短期资金市场。其工具主要包括国库券（短期政府债券）、商业票据、银行承兑汇票、大额可转让定期存单（CDs）、回购协议等。股票是代表所有权的凭证，融资期限是永久的，属于资本市场工具。因此，本题应选择C。

2、某投资者购买了面值为100元，年利息率为5%，期限为3年的国债，按年付息，到期一次还本。如果市场利率下降为4%，则该国债的市场价格最可能（）。

A.上升至100元以上

B.下降至100元以下

C.保持不变，仍为100元

D.无法判断

答案：A

解析：本题考查债券价格与市场利率的关系。债券的市场价格与市场利率呈反向变动关系。当市场利率下降时，已发行债券的固定票面利息显得更具吸引力，其市场价格会上升，以使其实际收益率与新的市场利率持平。本题中，债券的票面利率为5%，高于新的市场利率4%，因此其市场价格会超过面值（溢价发行），即上升至100元以上。因此，本题应选择A。

3、根据利率平价理论，当一国货币的远期汇率高于即期汇率时，表明市场预期该国利率水平在未来将（）。

A.高于外国利率

B.低于外国利率

C.等于外国利率

D.无法判断

答案：B

解析：本题考查利率平价理论。根据利率平价理论，利率高的国家货币远期汇率会贴水（即远期汇率低于即期汇率），利率低的国家货币远期汇率会升水（即远期汇率高于即期汇率）。因此，当一国货币的远期汇率高于即期汇率（即远期升水）时，表明市场预期该国的利率水平在未来将低于外国利率。故选项B正确。

4、某公司发行一面值为1000元，期限为5年，票面利率为8%，每年付息一次的债券。当市场利率为10%时，该债券的发行价格应为（）元。

A.1000

B.924.16

C.1080

D.1100

答案：B

解析：本题考查债券定价原理。债券的发行价格是其未来现金流（各期利息和到期本金）按市场利率折现的现值之和。本题中，每年利息=1000×8%=80元，共5期。市场利率（折现率）为10%。

发行价格P=80×(P/A,10%,5)+1000×(P/F,10%,5)

查表或用公式计算：(P/A,10%,5)≈3.7908，(P/F,10%,5)≈0.6209。

因此，P=80×3.7908+1000×0.6209≈303.26+620.90=924.16元。

由于票面利率（8%）低于市场利率（10%），债券应折价发行，发行价格低于面值1000元。故选项B正确。

5、根据利率的风险结构理论，各种债券利率通常不同，主要原因不包括（）。

A.违约风险

B.所得税

C.通货膨胀率

D.债券的流动性

答案：C

解析：本题考查利率的风险结构。利率的风险结构是指相同期限的金融资产因风险差异而导致的利率水平差异。导致这种差异的主要因素包括：违约风险（债务人无法按约偿还本金和利息的风险）、流动性（资产在不遭受损失的情况下迅速变现的能力）以及所得税因素（如国债的利息通常免税，因此其利率可能低于应税的公司债券）。C选项通货膨胀率是影响利率总体水平（即利率的期限结构）的重要因素，而非解释相同期限下不同债券利率差异的原因，因此是本题答案。

6、某公司发行一面值为100元，期限为5年的浮动利率债券，票面利率为“1年期SHIBOR+2%”，每半年付息一次。若发行时1年期SHIBOR为3.5%，则发行后第一个付息周期的票面利率为（）。

A.2%

B.3.5%

C.5.5%

D.7%

答案：C

解析：本题考查浮动利率债券票面利率的计算。浮动利率债券的票面利率通常由基准利率加上固定的利差（或称基点）构成。根据题目，票面利率=1年期SHIBOR+2%。发行时1年期SHIBOR为3.5%，因此首个付息周期的票面利率=3.5%+2%=5.5%。需要明确的是，虽然付息周期为半年，但利率的确定是参考“1年期”SHIBOR，付息周期不影响利率的计算，只影响每次支付利息的金额（利息=票面价值×票面利率×计息周期）。因此，正确答案为C选项5.5%。

7、在金融市场中，下列哪个指标通常用于衡量市场整体价格波动水平？

A.市盈率

B.股息率

C.波动率指数（VIX）

D.换手率

答案：C

解析：波动率指数（VIX）又称“恐慌指数”，由芝加哥期权交易所编制，通过标普500指数期权的隐含波动率计算得出，反映市场对未来30天股