11月财政数据点评：财政“跨周期”的底气.docx

指数接近过去30年最大值，反映了统一大市场的必要性（详见正文及《地方保护的衡量——基于税收尺度的定量研究》）。

收入端要关注的一个下行风险，是卖地收入（本月同比增速-26.8%，上月同比增速-27.3%），或有城投退平台、卖地高集中等两个客观波动来源（详见正文及《卖地收入和地产相关税背离的几点观察——10月财政数据点评》）。

二、11月财政数据点评

收入端：税收收入高基数上仍同比正增，价格相关税、个人所得税仍为主导；计算机通信设备税收收入延续双位数增长，电气机械器材、文体娱乐业税收收入增速维持6%以上。

支出端：高基数下延续同比负增，基建类仍为主要拖累，明年主动靠前发力。广义财政