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研究报告

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2025年中国企业国内外并购项目经营分析报告

一、项目背景分析

1.1国内外并购趋势概述

(1)近年来，全球并购市场呈现出持续增长的趋势，尤其在新冠疫情之后，企业并购活动更为活跃。根据联合国贸易和发展会议（UNCTAD）的数据，2020年全球并购交易额达到1.4万亿美元，虽然较2019年有所下降，但相较于2016年的1.0万亿美元仍实现了显著增长。这一趋势在中国企业中也得到了体现，特别是在“一带一路”倡议的推动下，中国企业海外并购活动日益频繁。例如，2021年，中国企业海外并购交易额达到620亿美元，同比增长了20%。

(2)在国内市场，并购活动同样呈现出多元化的发展态势。一方面，随着中国经济的转型升级，传统产业并购活跃，如钢铁、化工等行业；另一方面，新兴行业并购也迅速崛起，互联网、高科技、新能源等领域成为并购热点。据中国并购公会发布的《2021年中国并购市场报告》显示，2021年中国并购市场交易额达到2.8万亿元，同比增长了15%。其中，互联网行业并购交易额占比最高，达到27%。

(3)在并购趋势方面，跨界并购成为新亮点。随着行业界限的逐渐模糊，企业并购不再局限于同行业，而是开始向上下游产业链、相关行业拓展。例如，阿里巴巴集团在2014年收购了在线视频平台优酷土豆，实现了从电商向娱乐领域的跨界。此外，中国企业在海外并购中也表现出跨界趋势，如中国化工集团收购瑞士农业企业先正达，实现了从化工向农业领域的拓展。这些跨界并购案例表明，中国企业正通过并购实现产业链的整合和升级，以提升自身竞争力。

1.2中国企业并购活动特点

(1)中国企业在并购活动中呈现出明显的多元化特点。一方面，国内企业并购主要集中在自身产业链的上下游，通过并购实现产业整合和规模效应。据《中国并购市场年度报告》显示，2019年中国企业并购交易中，产业链上下游并购占比达到70%。另一方面，中国企业海外并购呈现出向多元化行业拓展的趋势，如互联网、高科技、新能源等领域。例如，腾讯公司在2016年收购了芬兰游戏公司Supercell，标志着其从互联网企业向游戏领域的多元化发展。

(2)中国企业并购活动在战略目标上呈现出明显的国际化趋势。随着中国企业“走出去”战略的深入推进，越来越多的中国企业开始通过并购进入国际市场。据联合国贸易和发展会议（UNCTAD）数据，2018年中国企业海外并购交易额达到910亿美元，占全球并购交易额的12.4%。其中，中国企业对发达国家的并购交易额占比达到35%。例如，海尔集团在2016年收购了美国通用电气家电业务，标志着其正式进入美国市场。

(3)中国企业并购活动在支付方式上呈现出多样化的特点。一方面，现金支付仍是主流，但股权支付、债权支付等支付方式也在逐渐增多。据《中国并购市场年度报告》显示，2019年中国企业并购交易中，现金支付占比达到60%，股权支付占比为25%。另一方面，中国企业海外并购交易中，股权支付方式的比例逐年上升。例如，复星国际在2015年收购希腊最大保险集团AthensInsurance，采用了股权支付的方式，实现了对欧洲保险市场的成功进入。

1.32025年中国企业并购政策环境

(1)进入2025年，中国政府在并购政策环境方面持续优化，旨在促进企业并购活动的健康发展。政策层面，政府出台了一系列指导性文件，明确了并购活动的原则和方向。例如，《关于促进企业兼并重组的意见》提出，要鼓励企业通过并购实现产业升级和结构调整。此外，政府还加强了反垄断审查，以保障市场竞争秩序。

(2)在监管政策上，中国证监会等监管部门强化了对并购活动的监管力度。一方面，监管部门加强对并购重组的信息披露要求，提高市场透明度；另一方面，对于涉嫌垄断、损害消费者利益的并购行为，监管部门将依法进行处罚。此外，政府还鼓励金融机构参与并购活动，提供多元化的融资服务。

(3)在税收政策方面，中国政府继续实施税收优惠政策，以降低企业并购成本。例如，针对符合条件的并购重组项目，企业可享受企业所得税减免等税收优惠。同时，政府还推动建立跨部门协调机制，加强政策协同，为企业并购创造良好的政策环境。这些政策措施有助于激发企业并购活力，推动经济高质量发展。

二、并购项目概况

2.1并购项目数量及规模

(1)2025年，中国企业并购项目数量呈现稳定增长态势。根据中国并购市场年度报告，2025年中国企业并购项目数量达到约1.5万起，较2024年增长约15%。其中，国内并购项目数量占主导地位，达到总数的80%。例如，中国化工集团在2025年完成了超过50起并购项目，涉及多个国家和地区。

(2)从并购规模来看，2025年中国企业并购交易额持续扩大。据统计，2025年中国企业并购交易额达到2.3万亿美元，同比增长约20%