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2025年11月物价数据点评：核心CPI同比维持高位.docx

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    事件：2025年12月10日，国家统计局发布2025年11月物价数据，CPI同比回升至0.7%，PPI同比回落至-2.2%。我们的解读如下：

    核心CPI：同比维持高位

    11月CPI环比下降0.1%，同比涨幅则回升至0.7%。其中食品价格环比涨幅由前一月的0.3%扩大至0.5%，同比也由负转正，对11月CPI表现形成支撑；非食品CPI环比下降0.2%，同比涨幅降至0.8%（前值0.9%）。11月核心CPI同比上涨1.2%，与前一月持平，维持在2024年2月以来高位。

    分项来看，食品方面主要受到鲜菜价格支撑。11月鲜菜价

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