央行票据的‘发行利率’与‘公开市场操作’的关系.docxVIP

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2026-01-08 发布于江苏
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央行票据的‘发行利率’与‘公开市场操作’的关系

引言

在现代货币政策框架中，央行票据作为中央银行调节市场流动性的重要工具，始终扮演着“精准调控器”的角色。而其核心参数——发行利率，更被视作货币政策传导链条中的“信号灯”，直接影响金融市场的资金价格预期与流动方向。公开市场操作则是中央银行通过买卖有价证券调节基础货币的常规手段，是货币政策执行的“主阵地”。二者的关系，本质上是“工具参数”与“政策操作”的深度绑定：发行利率既是公开市场操作的具体执行结果，也是引导市场预期、实现政策目标的关键抓手。本文将从概念解析入手，逐层剖析发行利率在公开市场操作中的功能定位、作用机制及实践意义，揭示二者互动背后的货