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情绪指数（如VIX）对债券收益率的预测能力

一、情绪指数与债券收益率的基础认知

（一）情绪指数的内涵与市场意义

情绪指数是量化金融市场参与者心理状态的核心指标，其本质是通过可观测的市场数据（如期权价格、交易成交量等），将投资者对未来风险的预期转化为具体数值。在众多情绪指数中，VIX（波动率指数）是最具代表性的一种，由芝加哥期权交易所编制，通过计算标普500指数期权的隐含波动率得出，常被称为“恐慌指数”。当VIX数值上升时，意味着市场对未来30天的波动性预期增强，投资者避险情绪升温；反之，VIX下降则反映市场风险偏好提升，乐观情绪占主导。

VIX的独特性在于其“前瞻性”——它并非反映已发生的市场