【华西-2026研报】国内 AI 产业机遇期来临：从智谱华章 MiniMaxIPO看产业机遇.pdfVIP

证券研究报告|行业深度研究报告

[Table_Date]

2026年01月06日

[Table_Title]

国内AI产业机遇期来临

[Table_Title2]

从智谱华章/MiniMaxIPO看产业机遇

评级及分析师信息

[Table_IndustryRank]

[Table_Summary]行业评级：推荐

主要观点:

►两家明星初创公司IPO启示：国内AI产业机遇将

[Table_Pic]

至。行业走势图

智谱华章VSMinimax：业务体量方面，两家初创公司迈过原

47%

始创业阶段，收入体量突破3亿元；主创团队方面，智谱源自

37%

清华，MiniMax来自海内外AI大厂；商业模式方面，智谱华章

27%

定位于面向企业端的MaaS服务，MiniMax定位于大模型+原生

16%

应用。

6%

-5%

►智谱华章：MaaS模式的AI公司2025/012025/042025/072025/10

公司是国内头部大语言模型厂商，股权结构相对集中，收入体计算机沪深300

量保持快速增长，本地化部署企业业务为基石。公司立足MaaS

平台，专注企业客户。公司基础大模型产品体系完备，以MaaS

分析师：刘泽晶

平台为商业模式基础，采用本地化及云端两种部署模式。[Table_Author]

邮箱：liuzj1@

SACNO：S1120520020002

►MiniMax：大模型+原生应用双向出击的AI公司联系电话：

公司是全球领先的通用人工智能科技公司，收入快速攀升，AI

原生产品为业务基石。公司采用大模型及原生应用双管齐下的

战略布局，大模型组合包括大语言模型、视频生成模型以及语

音和音乐生