【申银万国期货-2026研报】首席点评：上证指数创史上最长连阳纪录.pdfVIP

报告日期：2026年1月7日申银万国期货研究所

首席点评：上证指数创史上最长连阳纪录

中国人民银行部署2026年重点工作，要求灵活高效运用降准降息等多种货币政

策工具，保持流动性充裕。据央视财经，我国情绪消费市场规模快速攀升，从

2022年1.63万亿元升至2024年2.31万亿元，2025年将达2.72万亿元，2029

年将突破4.5万亿元。昨日上证指数收涨1.5%报4083.67点，创史上最长连阳

纪录。开源航班追踪数据和地面观察员的观测显示，近日有大批美军飞机突然飞

往欧洲，其中1月3日至少有10架C-17运输机从美国飞往欧洲，一名美国高级

官员表示，特朗普总统及其团队正在讨论多种获取格陵兰岛的方案。隔夜美债收

益率上行，美股再创新高，夜盘大宗商品价格普遍走强。

重点品种：股指、铝、焦煤

股指：美国三大指数上涨，上一交易日股指继续大幅上涨，有色金属板块领涨，

通信板块下跌，市场成交额2.83万亿元。资金方面，1月5日融资余额增加192.66

亿元至25434.22亿元。我们预计2026年供给侧改革持续并将推升大宗商品的价

格并带动资源型股票上涨。12月以来人民币兑美元加速升值，美国降息周期下

美元走弱推动人民币升值。随着人民币升值预期逐步建立，海外资金有望再度回

流，并推动中国资产重估。在制度进一步完善、资金再度扩容、产业持续赋能等

多重维度利好下，叠加元旦假期资本市场的积极表现形成的情绪助推，A股的长

牛慢牛格局有望得到巩固，形成“政策托底、资金护航、产业驱动”的三重

共振。

铝：夜盘沪铝上涨2.58%。美国11月数据先后发布，部分美联储官员向市场传

递暂停降息的信号，但2026年美联储主席换届或对市场降息预期产生影响，宏

观层面可能更多关注点在于就业的衰退风险和后续美联储降息预期的节奏。中短

期电解铝供应端未见明显扰动，国内供应面临政策刚性限制，海外面临投产不及

预期，需求面由于今年春节相对偏晚，尽管下游开工率出现边际下滑迹象，需求

整体尚可，社会库存有所积累，后续需关注随着春节逐渐临近，下游走弱节奏对

价格的影响，短期关注银铜对铝的指引，中长期建议继续保持乐观。

双焦：昨日夜盘双焦盘面走势较强，焦煤总持仓环比基本持平。从基本面来看，

上周国内精煤产量环比有所下降，但甘其毛都口岸的蒙煤通关量仍维持同期高位，

铁水产量与样本钢厂盈利率环比基本持平，上游矿山延续累库、下游补库尚未开

启。总体来看，1月的铁水复产、下游节前刚需补库的需求季节性回升能为煤价

提供支撑，但蒙煤的高通关水平将会对盘面形成压制，因此判断短期盘面呈震荡

走势。未来重点关注铁水产量变化、以及下游补库节奏。

品种观点

一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

特朗普：委内瑞拉临时当局将向美国移交3000万至5000万桶受制裁的高品质石

油，石油将由油轮运输，并直接运往美国的卸货码头。

2）国内新闻

2026年中国人民银行工作会议1月5日-6日召开。会议强调，坚持稳中求进工

作总基调，继续实施适度宽松的货币政策，发挥增量政策和存量政策集成效应，

加大逆周期和跨周期调节力度，提升金融服务实体经济高质量发展质效，深化金

融改革和更高水平对外开放，增强宏观政策前瞻性针对性协同性，着力扩大内需、

优化供给，防范化解风险、稳定社会预期，为经济稳定增长、高质量发展和金融

市场稳定运行营造良好的货币金融环境，为实现“十五五”良好开局提供有力的

金融支撑。

3）行业新闻

1月6日，国新办举行新闻发布会，介绍推进绿色消费有关情况。商务部、生态

环境部、农业农村部、市场监管总局有关负责人表示，将进一步发挥消费品以旧

换新政策对丰富绿色产品供给的拉动作用，推动绿色消费与消费新业态新模式新

场景试点、国际化消费环境建设试点等重点工作相衔接，形成政策叠加效应；按

照绿色消费推进行动具体部署，增加绿色优质农产品供给，实施农业品牌提升行

动；“十五五”时期，将推动200个左右城市开展“无废城市”建设等。

二、外盘每日收益情况

三、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美国三大指数上涨，上一交易日股指继续大幅上涨，有色金属板块领涨，

通信板块下跌，市场成交额2.83万亿元。资金方面，1月5日融资余额增加192.66

亿元至25434.22亿元。我们预计2026年供给侧改革持续并将推升大宗商品的价

格并带动资源型股票上涨。12月以来人民币兑美元加速升值，美国降息周期下

美元走弱推动人民币升值。随着人民币升值预期逐步建立，海外资金有望再度回

流，并推动中国资产重估。在制度进一步完善、资金再度扩容、产业持续赋能等

多重维度利好下，叠加元旦假