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1、AI设备等非存货投资支撑美国需求韧性 3
1.1、2024年11月-2025年9月美国进口同比高增 3
、美国库存并未呈现超额累库特征 3
、美国进口与库存背离或有两重原因:统计问题与AI投资旺盛 4
2、近一年受益于AI投资及新兴地区工业化的产品拉动出口增长4个百分点 6
、将出口按产品分类,并划分为三阶段 6
、对等及转口关税落地后,对非美地区金属及部分消费品出口大幅回落 6
、AI投资及工业化产品、存在抢出口现象产品对出口同比增速的贡献比为2.3:1 8
3、预计2026年全年出口同比在2
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