厦门港务(000905)深度研究报告：拟注入资产焕新颜，盈利能力、红利属性或双提升-250919-华创证券-29页.pdfVIP

证券研究报告港口2025年09月19日

厦门港务（000905）深度研究报告推荐（首次）

拟注入资产焕新颜，盈利能力、红利属性或

双提升当前价：8.28元

厦门港务是厦门港务控股集团旗下港口物流上市公司，目前持股比例52.16%，华创证券研究所

福建省港口集团唯一的上市平台，实控人为福建省国资委。目前公司主要从事

散杂货码头装卸与堆存、港口配套服务和综合供应链三大业务。1）散杂货：

证券分析师：吴一凡

2024年，公司实现货物吞吐量3830.04万吨，主要作业货种包括煤炭、铁矿

石、粮食、荒料石、水泥等散件杂货。2）港口配套服务：依托丰富的物流资邮箱：wuyifan@hcyj

源和物流网络，物流服务占毛利比例大，目前临港物流业成为公司的重要利润执业编号：S0360516090002

来源。3）综合供应链：公司构建具有独特优势的“港口供应链+”服务体系，

贸易业务占收入比例较大。4）财务数据：近年业绩规模保持2亿以上，25H1证券分析师：梁婉怡

业绩稳健增长。2021年至今，公司营收规模保持在200亿以上，归母净利润邮箱：liangwanyi@hcyj

规模保持在2亿元以上。2025H1，公司归母净利润为1.41亿元，同比上升

执业编号：S0360523080001

9.4%；扣非归母净利润为1.14亿元，同比上升119.7%。

拟进行重大资产重组，收购控股股东优质集装箱码头。公司公告拟通过发行股证券分析师：吴晨玥

份及支付现金的方式向国际港务购买其持有的集装箱码头集团70%股权，并邮箱：wuchenyue@hcyj

向不超过35名符合条件的特定对象发行股份募集配套资金。1）本次拟收购标执业编号：S0360523070001

的厦门集装箱码头拥有稀缺的集装箱码头资源，包括海天码头、海润码头、海

通码头、嵩屿码头、国际货柜码头等，年通过能力超过1000万标箱，占厦门证券分析师：霍鹏浩

全港能力的3/4以上。根据2024年集装箱吞吐量，厦门港是全球第14大集装

箱枢纽港，中国境内第7大集装箱港口。2）资产质量较优，业绩体量、盈利邮箱：huopenghao@hcyj

能力远高于上市公司主体。集装箱码头集团2024年收入26.4亿元，吞吐量执业编号：S0360524030001

932.23万TEU，单位标箱收入283.58元。2024年标的公司毛利率35.2%，实证券分析师：卢浩敏

现归母净利润5.67亿元，同比增长15.29%，2021-2023年，归母净利润体量

稳定在5亿元左右。邮箱：luhaomin@hcyj

若重组成功，将改善公司资产质量，红利资产属性得到彰显。1）本次重组将执业编号：S0360524090001

完善上市公司主营业务结构，将上市公司打造为覆盖集装箱码头的综合性现证券分