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2025年CPA《财务成本管理》期权强化练习卷

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、单项选择题（本题型共10题，每题1分，共10分。每题只有一个正确答案，请将正确答案字母填入答题卡相应位置。)

1.下列关于看涨期权和看跌期权内在价值的表述中，正确的是（）。

A.看涨期权的内在价值等于标的资产价格与行权价格的现值之差。

B.看跌期权的内在价值等于标的资产价格与行权价格之差，差值小于等于零。

C.当标的资产价格大于行权价格时，看涨期权一定具有正的内在价值。

D.当标的资产价格小于行权价格时，看跌期权一定具有正的内在价值。

2.影响看涨期权时间价值的因素不包括（）。

A.标的资产的波动率

B.期权距到期时间的长短

C.标的资产的价格

D.无风险利率

3.根据布莱克-斯科尔斯模型，以下表述中错误的是（）。

A.模型假设标的资产价格服从几何布朗运动。

B.模型假设在期权寿命期内没有红利支付。

C.模型假设期权是欧式期权，即只能在到期日执行。

D.模型假设存在无风险利率，且投资者可以按此利率无限制地借入和贷出资金。

4.某看涨期权的行权价格为50元，标的股票当前市场价格为60元。如果该看涨期权当前的市场价格为8元，那么该期权的溢价（时间价值）为（）元。

A.50

B.8

C.10

D.-2

5.买入一个看涨期权和同时买入一个行权价格相同、到期日相同的看跌期权，这种策略被称为（）。

A.买入跨式期权组合

B.卖出跨式期权组合

C.买入宽跨式期权组合

D.卖出宽跨式期权组合

6.假设其他因素不变，标的资产价格波动率越大，则看涨期权和看跌期权的（）。

A.内在价值均越大

B.内在价值均越小

C.时间价值均越大

D.时间价值均越小

7.某投资者购买了一份欧式看涨期权，期权费为3元，行权价格为100元，标的资产当前价格为95元。若到期日标的资产价格为105元，该投资者的净损益为（）元。

A.2

B.7

C.12

D.15

8.下列关于Delta的表述中，正确的是（）。

A.Delta衡量期权价格对标的资产价格变动的敏感度。

B.看涨期权的Delta值总是大于1。

C.看跌期权的Delta值总是小于0。

D.Delta的绝对值表示完全对冲所需买卖的标的资产数量。

9.买入一个行权价格为20元、到期时间为6个月的看涨期权，同时卖出一份行权价格为25元、到期时间相同的看涨期权。该策略被称为（）。

A.买入看涨期权垂直价差策略

B.卖出看涨期权垂直价差策略

C.买入看跌期权垂直价差策略

D.卖出看跌期权垂直价差策略

10.假设市场无风险利率为年利率5%，某股票当前价格为100元，6个月后到期、行权价格为95元的欧式看涨期权价格为12元。根据看涨-看跌平价定理，该6个月后到期、行权价格为95元的欧式看跌期权价格约为（）元。

A.2

B.7.74

C.12

D.17.26

二、多项选择题（本题型共5题，每题2分，共10分。每题均有多个正确答案，请将正确答案字母填入答题卡相应位置。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。)

11.以下哪些因素的增加会导致欧式看涨期权价值增加？（）

A.标的资产的价格

B.标的资产的波动率

C.期权距到期时间的长短

D.无风险利率

12.下列关于期权投资策略的表述中，正确的有（）。

A.买入看涨期权策略的最大损失等于期权购买价格。

B.卖出看涨期权策略可能获得有限收益和无限损失。

C.买入跨式期权组合适用于预期标的资产价格大幅波动的情况。

D.卖出宽跨式期权组合在看涨市场可能获得较高收益。

13.根据布莱克-斯科尔斯模型，下列关于希腊字母Gamma的表述中，正确的有（）。

A.Gamma衡量期权Delta值对标的资产价格变动的敏感度。

B.标的资产价格波动率越大，看涨期权和看跌期权的Gamma值绝对值越小。

C.对于虚值期权，Gamma值绝对值较大；对于平价期权，Gamma值绝对值中等；对于实值期权，Gamma值绝对值较小。

D.持有看涨期权组合的投资者会担心标的资产价格大幅上涨导