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大宗商品的风险因子定价
一、大宗商品风险因子定价的基础逻辑与核心内涵
（一）大宗商品与风险因子的基本概念边界
大宗商品是经济运行的“基础原料库”，涵盖能源（石油、天然气）、工业金属（铜、铝）、贵金属（黄金、白银）、农产品（大豆、小麦）等几大类别，其核心特征是同质化、可标准化、用于生产或终端消费。不同于股票、债券等金融资产，大宗商品的价值直接锚定实物使用价值，但价格波动却受多重复杂因素驱动——小到某座油田的临时停产，大到全球经济周期的切换，都可能引发价格剧烈震荡。这种波动并非随机，而是由一系列风险因子共同作用的结果：风险因子是能够系统影响大宗商品价格的关键变量，比如供需缺口、美元汇率、地缘冲突等
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