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1、供应:进口同比降幅较10月扩大、生产降幅收窄,整体供应同比降幅收窄 8
2、需求:火电下滑拖累需求,化工、焦炭耗煤贡献正增长 10
、火电:11月规上工业火电同比下滑 10
、钢铁:11月焦炭产量同比增速提升 11
、建材及化工:水泥、化工景气分化 13
3、库存:11月电厂补库、中上游库存同比偏低 14
、动力煤库存:电厂补库、中上游库存同比偏低 14
、炼焦煤库存:上游库存走高,但仍处于较低水平 15
4、投资建议 16
5、风险提示 18
图表目录
图1:历年全国原煤产量
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