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2026年CFA一级考试投资分析科目高频考点梳理含答案

一、选择题（共10题，每题1分）

1.关于股票估值方法的比较，以下说法正确的是？

A.相对估值法适用于所有类型公司，无需考虑成长性

B.市盈率（P/E）估值法更适用于成熟行业的公司

C.市净率（P/B）估值法更适用于金融行业公司

D.绝对估值法（DCF）在市场波动较大时更可靠

答案：C

解析：市净率（P/B）估值法常用于金融行业，因为银行的资产价值与股价关联度高。相对估值法需要可比公司，成熟行业成长性低，P/E法适用性更强。DCF法依赖未来现金流预测，波动大时预测难度增加。

2.以下哪项不属于有效市场假说（EMH）的假设条件？

A.信息自由流通且无交易成本

B.投资者都是理性且风险厌恶的

C.市场参与者具有相同的分析能力

D.市场价格能迅速反映所有非公开信息

答案：D

解析：EMH假设市场价格已反映所有公开信息，而非非公开信息。非公开信息反映在价格前属于弱式或半强式市场失效。

3.以下哪种债券的久期最小？

A.息票率为5%，到期期限为10年的债券

B.息票率为5%，到期期限为10年，但每半年付息的债券

C.息票率为0%，到期期限为10年的零息债券

D.息票率为10%，到期期限为10年的债券

答案：C

解析：零息债券的久期等于其到期期限，而息票债券的久期小于到期期限，付息频率越高，久期越短。

4.关于资本资产定价模型（CAPM），以下说法错误的是？

A.Beta衡量的是系统性风险

B.无风险利率通常取短期国债利率

C.市场风险溢价是预期市场回报率与无风险利率的差值

D.CAPM适用于所有类型资产，包括私募股权

答案：D

解析：CAPM基于公开市场数据，私募股权缺乏流动性，难以计算Beta，需用替代模型。

5.关于股票的市销率（P/S）估值法，以下说法正确的是？

A.适用于所有行业，尤其是周期性行业

B.当公司盈利为负时，P/S法无意义

C.P/S法能反映公司成长性

D.P/S法更适用于成熟行业，而非新兴行业

答案：B

解析：P/S法适用于盈利为负或亏损的公司，但无法反映成长性，新兴行业更依赖P/E法。

6.关于投资组合的贝塔系数，以下说法正确的是？

A.组合贝塔等于各资产贝塔的加权平均

B.组合贝塔总大于单个资产贝塔

C.无风险资产的贝塔系数为1

D.组合贝塔可通过分散化降至0

答案：A

解析：组合贝塔是各资产贝塔的加权平均，无风险资产贝塔为0，分散化可降低非系统性风险，但不能降至0。

7.关于期权的时间价值，以下说法正确的是？

A.随着到期日临近，时间价值递减

B.备兑看涨期权的时间价值始终为0

C.处于深度实值的看跌期权时间价值最大

D.无风险利率上升，看涨期权时间价值增加

答案：A

解析：时间价值随到期日临近而递减（Theta效应），无风险利率上升会增加看涨期权时间价值。

8.关于行业分析，以下说法正确的是？

A.增长型行业的收入弹性较低

B.周期型行业的盈利与经济周期负相关

C.防御型行业的公司通常有稳定的现金流

D.不增长行业的公司通常有高股息率

答案：C

解析：防御型行业（如公用事业）受经济周期影响小，现金流稳定；不增长行业可能低股息或无股息。

9.关于债券的信用风险，以下说法正确的是？

A.信用评级越高，违约概率越高

B.信用利差与市场流动性无关

C.抵押债券的信用风险低于无抵押债券

D.高收益债券的久期通常比投资级债券短

答案：C

解析：抵押债券有资产担保，信用风险较低；信用利差受流动性影响，高收益债券久期可能更长。

10.关于股票的估值，以下说法正确的是？

A.PEG比率适用于所有行业，尤其是科技行业

B.当EPS增长率为0时，P/E比率无意义

C.P/B比率适用于重资产行业，如航空业

D.P/E与P/B的估值结果总是一致

答案：C

解析：P/B法适用于重资产行业，PEG适用于高成长行业，P/E在EPS为0时无意义，估值结果可能不一致。

二、判断题（共5题，每题1分）

1.有效市场假说认为，技术分析可以通过识别历史价格模式获利。

答案：错

解析：EMH认为价格已反映所有信息，技术分析无效。

2.债券的久期与息票率正相关。

答案：错

解析：息票率越高，久期越短。

3.资本资产定价模型（CAPM）中的市场风险溢价是固定不变的。

答案：错

解析：市场风险溢价会随经济环境变化。

4.市销率（P/S）估值法适用于所有行业，尤其是周期性行业。

答案：错

解析：P/S法不反映盈利能力，周期性行业更依赖P/E法。

5.期权的时间价值在接近到期日时递减，这种现象称为Theta效应。

答案：对

三、简答题（共3题，每题5