管理用财务分析体系及其改进方法研究.pdfVIP

分析

分析体系的基本框架阐释局限性或改进

方法

权益净利率=净经营资产净

（1）从该体系直接结果可以看

利率+杠杆贡献率

出，权益净利率的高低取决于三管理用财务分析

权益净利率=净经营资产净

个驱动因素：净经营资产净利体系的改进：

利率+（净经营资产净利率-

率、税后利息率和净财务杠杆，（1）区分经营资

税后利息率）×净财务杠杆

管理或取决于四个驱动因素：税后经产和金融资产；

权益净利率=净经营资产净

用财营净利率、净经营资产周转次（2）区分经营负

利率+经营差异率×净财务

务分数、税后利息率和净财务杠杆；债和金融负债；

杠杆

析体（2）净经营资产净利率的高低（3）区分经营损

其中：

系取决于两个驱动因素：税后经营益和金融损益；

（1）净经营资产净利率=税

净利率和净经营资产周转次数；（4）区分经营利

后经营净利率×净经营资产

（3）杠杆贡献率的高低取决于润所得税和利息

周转次数

三个驱动因素：净经营资产净利费用抵税。

（2）经营差异率=净经营资

率、税后利息率和净财务杠杆。

产净利率-税后利息率

【相关1】某企业去年的营业净利率为5.73%，总资产周转率为2.17次；今年的营

业净利率为4.88%，总资产周转率为2.83次。若两年的资产负债率相同，今年的权益净利

率与去年相比变化趋势为上升还是下降？

在传统的财务分析体系下，权益净利率=营业净利率×总资产周转率×权益乘数=总资产净

利率×权益乘数，从上式中可以看出，决定权益净利率高低的因素有三个：营业净利率、总

资产周转率和权益乘数。去年的总资产净利率=5.73%×2.17=12.43%；今年的总资产净利率

=4.88%×2.83=13.81%；所以，若两年的资产负债率相同，则权益乘数相同，今年的权益净

利率与去年相比变化趋势为上升。

【相关2】如何用因素分析法对管理用财务分析体系进行分析？

时期权益净利率净经营资产净利率税后利息率净财务杠杆

基期N0A0B0C0

报告期N1A1B1C1