运动服饰行业市场前景及投资研究报告：Nike企稳，Adidas考验，国内供应链，“成本博弈”，渠道商修复韧性.pdf

Nike与Adidas作为全球运动服饰领域的两大龙头，其战略方向与业绩波动是A+H纺服板块投资最重要的风向标之一，二

者不仅定义了行业景气度，更通过深度的产业链绑定，直接决定了核心标的的估值逻辑与业绩弹性：

1.制造端（Alpha）：头部代工龙头品牌集中度较高，Nike与Adidas多合计贡献超过30%，巨头的订单分配策略直

接决定了供应商的产能利用率与业绩波动。

2.零售端（格局重塑）：二者在大中华区的品牌势能起伏，直接重塑了国内运动品牌的竞争格局与市占率空间，是判断

运动行业发展驱动力的重要基础。

3.渠道端（深度绑定）：核心大中华区零售商（如滔