有色金属行业跟踪周报：美国降息预期维持不变有色金属惯性上涨，关注BCOM调仓波动率放大.pdfVIP

证券研究报告·行业跟踪周报·有色金属

有色金属行业跟踪周报

美国降息预期维持不变有色金属惯性上涨，2026年01月12日

关注BCOM调仓波动率放大

证券分析师孟祥文

增持（维持）执业证书：S0600523120001

mengxw@

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[Table_Summary]证券分析师徐毅达

投资要点

执业证书：S0600524110001

◼回顾本周行情（1月5日-1月9日），有色板块本周上涨8.56%，在全部一级行业

xuyd@

中排名靠前。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中小金属板块上涨

11.67%，金属新材料板块上涨9.02%，工业金属板块上涨8.52%，贵金属板块上涨

7.28%，能源金属板块上涨6.30%。工业金属方面，本周美国劳动力市场趋势放缓，行业走势

市场预计26年美联储仍有两次降息空间，市场维持乐观做多情绪，工业金属本周有色金属沪深300

录得普涨。贵金属方面，根据BCOM规则，大部分调仓将会在1月9日至1月15

95%

日完成；此外白银伦敦租赁利率回落，1个月租赁利率从8.5%回落至3.4%，结构84%

73%

从Back转向Contango，表明海外现货紧张程度有所缓和，预计下周金银市场的波62%

51%

动将会有效放大。40%

29%

18%

7%

-4%