开源证券-东阿阿胶-000423-公司首次覆盖报告：“药品+健康消费品”双轮驱动，滋补品牌焕新生 -.pdfVIP

医药生物/中药Ⅱ

公

司

研东阿阿胶（000423.SZ）“药品+健康消费品”双轮驱动，滋补品牌焕新生

究

2024年12月13日

——公司首次覆盖报告

投资评级：买入（首次）余汝意（分析师）巢舒然（联系人）

yuruyi@kysec.cnchaoshuran@kysec.cn

证书编号：S0790523070002证书编号：S0790123110015

日期2024/12/12

当前股价(元)60.48质量为基坚定创新，滋补养生第一品牌

公一年最高最低(元)72.91/44.62公司前身山东东阿阿胶厂于1952年建厂，1993年成立山东东阿阿胶（集团）股

司总市值(亿元)389.48份有限公司，1996年在深交所挂牌上市，随后2005年加入华润（集团）有限公

首

次流通市值(亿元)389.48司。公司主要从事阿胶及系列中成药、保健食品的研发、生产和销售，主要产品

覆总股本(亿股)6.44有阿胶系列及“皇家围场1619”。我们看好公司“药品+健康消费品”双轮驱动

盖

报流通股本(亿股)6.44的增长模式，品牌优势有望赋能营销助力长期发展，预计2024-2026年归母净利

告

近3个月换手率(%)74.09润分别为14.23/17.19/20.87亿元，EPS为2.21/2.67/3.24元，当前股价对应PE为

27.4/22.7/18.7倍，首次覆盖给予“买入”评级。

股价走势图聚焦阿胶产业，“药品+健康消费品”双轮驱动发展

公司以阿胶及系列产品为发展基石，（1）阿胶块：2010-2018年间由于国内驴皮

东阿阿胶沪深300

48%资源日趋紧张，原料收购价格不断上涨，公司对于阿