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资产定价中期权定价模型在并购估值中的应用

一、期权定价模型与并购估值的理论关联

在企业并购活动中，估值是核心环节，直接影响交易双方的利益平衡与决策方向。传统估值方法往往基于历史数据和静态假设，难以捕捉并购中隐含的动态选择权价值。而期权定价模型作为资产定价领域的重要工具，其核心思想——对不确定性的量化与未来选择权的定价，恰好能弥补传统方法的不足，为并购估值提供更全面的视角。

（一）期权定价模型的核心逻辑

期权定价模型的本质是对“选择权”的价值评估。以最经典的Black-Scholes模型和二叉树模型为例，其核心在于通过分析标的资产价格的波动性、时间价值、无风险利率等因素，计算持有“在未来某一时点