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复大学431金融学综合
2015年入学考试试题解析
、（每小题5分，共25分）
.到期收率
到期收益率是指来自于某种金融工具的现金流的现值总和与其今天的价
值相等时的利率水平，如下：PnCFt
0t1(1+y)t
其中，P0表示金融工具的当前市价，CFt表示在第t期的现金流，n表示时期数，y表示
到期收益率。（《》P243）
.系统风险
系统性风险是由那些影响整个的风险因素所引起的，这些因素包括经济周期、宏
观经济政策的变动等。这类风险影响所有金融变量的可能值，无法通过分散投资相互抵消
或削弱，因此又可称为不可分散风险。（《》P290）
3.有效汇
有效汇率是指某种加权平均的汇率，最常用的是以一国对某国的贸易在其全部对外贸易中
的比重为权数。以贸易比重为权数的有效汇率反映的是一国货币汇率在国际贸易中的总体
竞争力和总体波动浮动，其汇率的为：……有效汇率的关键特点在于加权，它既可以
是对名义汇率加权，也可以是对实际汇率加权，分别得到名义有效汇率和实际有效汇率。
（《国际金融新编》P56，2004年金融联考和2011年复旦431都考过~）
.格欣法则
在金银双本位制下，金银两种货币按国家规定的法定比例流通，结果的金银比价与市
场自发金银比价平行存在。当金币与银币的实际价值与名义价值相背离，从而使实际价值
高于名义价值的货币（即所谓“良币”）被收藏、熔化而流通，实际价值低于名义价
值的货币（即所谓“劣币”）则充斥市场，这就是格雷欣法则。（《现代货币学教
程》P14，参考《习题指南》P7,2004年金融联考考过）
5.利税效应
利息税盾效应即成本（利息）在税前支付，而股权成本（利润）在税后支付，因此企
业如果要向债券人和股东支付相同的回报，对后者则实际需要生产的利润。例如……
因此“税盾效应”使企业融资相比股权融资更为便宜。（也可以按《公司金融》P150
来答，差不太多，2012复旦431考过）
评析：名释全是中的，今年也没有太，且个居然不止次考过，所以应
该不会有人丢分
、选择题（每小题分，共20分）
、根CAPM模型假市场组合收益率为5，无风险利为6某券的
系数为，期望收率为8，则该（）
A.被高估B.被低估
C.合理估值D.以上都不对
（B）
2、货市场主要功能是（）
A.短期融通B.长期融通
C.套期保值D.投
（A）
3、国际收支平衡表将投资收益计入（）
A.贸易收支B.经常账户
C.资本账户D.储备
（B）
、下列法不确的（）
A.当央行进行正回购时，商业的超额准备金将减少；当央行进行逆回购
时，商业的超额准备金将增加；
B.法定准备金率对货币供给的影响与公开市场操作及贴现率不同，后两者主要针
对基础货币进行调控，而法定准备金则直接作用于货币乘数；
C.法定准备金作为货币政策工具的长于其作为稳定金融，防止流动性的
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