2026年量化金融证书(CQF)考试题库（附答案和详细解析）（0108）.docxVIP

量化金融证书（CQF）考试试卷

一、单项选择题（共10题，每题1分，共10分）

以下哪项是Black-Scholes-Merton模型的基本假设？

A.允许存在交易成本

B.无风险利率随时间随机变化

C.标的资产价格服从几何布朗运动

D.市场存在套利机会

答案：C

解析：Black-Scholes-Merton模型的核心假设包括：无交易成本、无风险利率恒定、标的资产价格服从几何布朗运动（即dS=μSdt+σSdW）、市场无套利机会。因此正确选项为C。A错误（假设无摩擦市场），B错误（利率恒定），D错误（假设无套利）。

关于GARCH(1,1)模型，以下描述正确的是？

A.仅能捕捉波动率的长期记忆性

B.模型形式为σ?2=ω+αε???2+βσ???2

C.要求α+β1以保证平稳性

D.适用于刻画收益率的尖峰厚尾特征

答案：B

解析：GARCH(1,1)模型的标准形式为σ?2=ω+αε???2+βσ???2（B正确）。该模型既能捕捉短期波动聚类（αε???2），也能通过βσ???2捕捉长期记忆性（A错误）。平稳性要求α+β1（C错误）。尖峰厚尾是收益率分布的特征，GARCH模型通过时变波动率间接刻画这一现象，但直接描述分布特征的是t分布或广义误差分布（D错误）。

蒙特卡洛模拟在衍生品定价中的核心优势是？

A.计算速度快于二叉树模型

B.适用于美式期权等路径依赖型衍生品

C.能处理高维随机过程

D.无需对标的资产分布做假设

答案：C

解析：蒙特卡洛模拟的优势在于对高维问题（如多资产衍生品）的适应性（C正确）。其缺点是计算速度慢（A错误），且难以处理美式期权的提前行权（需结合最小二乘法等改进，B错误）。模拟必须基于标的资产的分布假设（如几何布朗运动），D错误。

以下哪项是风险价值（VaR）的局限性？

A.无法反映尾部损失的严重程度

B.不满足次可加性（Subadditivity）

C.仅适用于正态分布假设

D.不能用于组合风险度量

答案：A

解析：VaR的核心局限是仅给出一定置信水平下的最大损失，无法反映超过VaR的尾部损失大小（A正确）。次可加性不满足是预期损失（ES）的优势，而非VaR的局限（B错误）。VaR可通过历史模拟法或蒙特卡洛法放松正态假设（C错误）。VaR是常用的组合风险度量工具（D错误）。

在二叉树期权定价模型中，向上和向下的收益率u和d需满足的关系是？

A.u=1/d

B.u*d=e^(σ√Δt)

C.u=e^(μΔt+σ√Δt)

D.d=e^(μΔt-σ√Δt)

答案：A

解析：二叉树模型中，为保证无套利，通常假设u=1/d（A正确）。B错误，正确关系应为u=e(σ√Δt)，d=e(-σ√Δt)，因此u*d=1。C、D中的μ是预期收益率，二叉树定价基于风险中性测度，与μ无关，错误。

以下哪种方法不属于数值积分在衍生品定价中的应用？

A.有限差分法

B.蒙特卡洛模拟

C.快速傅里叶变换（FFT）

D.牛顿迭代法

答案：D

解析：牛顿迭代法是求解非线性方程的数值方法，不属于衍生品定价的数值积分技术（D正确）。有限差分法（求解偏微分方程）、蒙特卡洛（积分近似）、FFT（特征函数积分）均为常用数值积分方法（A、B、C错误）。

关于信用违约互换（CDS），以下描述正确的是？

A.买方定期支付保费，卖方在信用事件发生时赔偿损失

B.标的资产必须是单一债券

C.CDS价格与标的债券收益率负相关

D.信用事件仅包括破产

答案：A

解析：CDS买方（保护买方）定期支付保费，卖方（保护卖方）在信用事件（如违约、破产、债务重组）发生时赔偿损失（A正确）。CDS标的可以是单一实体或一篮子实体（B错误）。CDS价格（利差）与标的信用风险正相关，与债券收益率正相关（C错误）。信用事件包括多种情形（D错误）。

以下哪项是随机波动率模型（如Heston模型）相比Black-Scholes模型的改进？

A.消除了波动率微笑现象

B.允许波动率与标的资产价格相关

C.假设波动率为常数

D.仅适用于欧式期权

答案：B

解析：Heston模型假设波动率本身是随机过程，并引入波动率与标的资产的相关系数（ρ），从而捕捉波动率微笑和期限结构（B正确）。随机波动率模型能部分解释波动率微笑，但无法完全消除（A错误）。C是Black-Scholes的假设（错误）。随机波动率模型可扩展至美式期权（D错误）。

在统计套利中，协整检验的主要目的是？

A.识别资产间的长期均衡关系

B.确定交易的止损点

C.计算组合的VaR

D.优化交易频率

答案：A

解析：协整检验用于判断两个或多个非平稳时间序列是否存在长期均衡关系（即误差项为平稳序列），这是统计套利策略（如配对交易）的基础（A正确）。其他选项与协整