中国整车制造行业2026年展望：竞争延续，信用分化，2026年整车制造行业五大趋势-.pptxVIP

中国整车制造行业2026年展望：

竞争延续，信用分化，2026年整车制造行业五大趋势

2025年12月

主要内容

1.销量：2026年国内乘用车零售销量与2025年持平

2.结构：新能源小车（10万以下）市场份额持续提升，中端车型受挤压

3.竞争：行业仍处激烈竞争，产能出清是利润修复关键路径

4.出口：机遇与挑战并存，2026年出口增长5%-10%

5.信用：车企盈利现金流承压，行业信用质量分化

2

•我们预计，2025年国内乘用车零售销量将同比增长3%-8%。

•我们预计，新能源供给端的更新及促销费政策的正向作用将中和需求前置的负面影响，2026年国内乘用车零售销量将与2025年持平。

•新能源汽车销量实现个位数增长，燃油车零售销量将在2026年延续下滑趋势。

一

2026年国内乘用车零售销量与2025年持平

注：E表示估计值，F表示预测值。

资料来源：中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会，标普信评。版权©2025标普信用评级（中国）有限公司。版权所有。

202020212022202320242025E2026F

乘用车零售销量销量增速（右轴）

3,000

2,500

2,000

1,500

1,000

500

0

国内乘用车销量：2026年内需面临挑战

10

5

0

(5)

(10)

亿元

%

3

2025Q3

2025Q1

2024Q3

2024Q1

2023Q3

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2023Q3

2023Q1

0%20%40%60%80%100%

新能源市场价格零售份额情况

0%20%40%60%80%100%

•我们认为，新能源小车的市场份额有望在2026年持续上升，主要原因在于其更具性价比。

•一方面，新能源小车价格低，补贴占比高。在经济增速放缓的背景下，满足了年轻人第一台车和低线城市消费者的需求。

•另一方面，随着市场竞争的白热化，纯电小车的配置增强，品质感上升，空间利用率、舒适性、智能化等多个维度不断提升。

•我们预计，中端车型占比会受到压缩。

二

2026年新能源小车的市场份额有望继续上升

10万以下10-20万20-30万30-40万40万以上

资料来源：中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会，标普信评。

版权©2025标普信用评级（中国）有限公司。版权所有。

总体市场价格零售份额情况

4

180

160

140

120

100

80

60

40

20

0

行业平均宝马丰田比亚迪吉利理想蔚来

•我们预计，车价显著下滑的可能性下降，但2026年车企之间激烈的竞争态势仍将维持，短期内行业利润率仍将承压。

•我们认为，乘用车市场激烈竞争的根源是结构性的产能过剩，各品牌的产能利用率出现了分化。

三

国内市场将延续激烈竞争，行业利润率好转需等待产能的出清

注：产能利用率=产量/标准化产能。标准化产能假设所有工厂均采用每日两班制，其中每班轮班时间为8小时，每年工作日天数为235天。2025年为估计值。

资料来源：SPGlobalMobility.，标普信评。

版权©2025标普信用评级（中国）有限公司。版权所有。

各品牌中国工厂产能利用率情况

%

5

品牌

工厂位置

产能

主要生产车型