2025年CPA《财务成本管理》资本结构模拟重点卷.docxVIP

2025年CPA《财务成本管理》资本结构模拟重点卷

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、单项选择题（本题型共10小题，每小题1分，共10分。每小题只有一个正确答案，请从每小题的备选答案中选出一个最合适的答案，用鼠标点击对应选项。）

1.以下关于税盾效应的说法中，正确的是（）。

A.纳税人的公司价值会随着负债比例的增加而线性增加

B.债务利息可以抵税，从而降低了公司的税负，增加了公司的税后现金流量

C.在不考虑财务困境成本的情况下，增加负债总能提高公司的加权平均资本成本

D.税盾效应是权衡理论中唯一有确定数学表达式的因素

2.甲公司计划发行面值为1000元、票面年利率为5%、期限为5年的债券，每年付息一次。假设发行时市场利率为6%，该公司所得税税率为25%。则该债券的发行价格（净价）大约为（）元。

A.920

B.950

C.980

D.1000

3.在运用资本资产定价模型（CAPM）估计权益成本时，市场风险溢价通常采用历史数据计算或专家预测。下列关于市场风险溢价的表述中，不正确的是（）。

A.市场风险溢价是投资者因承担市场平均风险而要求获得的超过无风险利率的额外回报

B.计算市场风险溢价时，选择较长的时间窗口（如5年或10年）通常比较短的时间窗口（如1年或3年）更稳健

C.历史市场风险溢价是根据过去股票市场的实际回报率与无风险回报率的差额计算得出

D.市场风险溢价是一个固定不变的数值，每年都相同

4.计算公司的加权平均资本成本（WACC）时，确定权重的主要方法有账面价值权重和市场价值权重。下列关于两种权重说法中，错误的是（）。

A.账面价值权重是根据各项资本来源的账面价值占总资本账面价值的比例确定

B.市场价值权重是根据各项资本来源的市场价值占总资本市场价值的比例确定

C.使用账面价值权重的主要优点是数据容易获取，但可能不能反映当前的资本结构

D.在计算WACC时，无论使用哪种权重，都不会影响最终计算结果的数值

5.某公司预计下年的息税前利润（EBIT）为1000万元，利息费用为200万元。如果所得税税率为20%，则该公司的财务杠杆系数（DFL）为（）。

A.0.20

B.0.25

C.1.25

D.1.20

6.以下关于经营杠杆的说法中，正确的是（）。

A.经营杠杆系数（DOL）衡量的是销售量变动对税后利润变动的敏感度

B.经营杠杆系数越高，说明企业的经营风险越大

C.经营杠杆效应的存在意味着企业的固定成本越高，其盈利能力越稳定

D.降低经营杠杆系数的主要方法是减少变动成本

7.甲公司目前没有负债，总资产为2000万元。预计下年息税前利润（EBIT）为300万元。公司考虑发行债务1000万元用于回购股票，债务利息率为5%，所得税税率为25%。变动成本率为60%。则杠杆效应导致每股收益（EPS）变动相对于EBIT变动的放大倍数（DFL）为（）。

A.1.25

B.1.50

C.1.75

D.2.00

8.以下关于可转换债券的说法中，不正确的是（）。

A.可转换债券赋予债券持有人在未来将债券转换为公司普通股的权利

B.可转换债券通常具有较低的票面利率

C.对发行公司而言，可转换债券提供了一种以高于当前股价的价格出售股权的潜在途径

D.可转换债券的转换价值是指债券转换成普通股后所代表的价值，它总是等于债券的账面价值

9.某公司正在考虑一项投资决策，需要比较不同资本结构方案下的项目净现值（NPV）。在进行这种分析时，通常需要估计的资本成本是（）。

A.公司当前的加权平均资本成本（WACC）

B.最优资本结构下的加权平均资本成本

C.适用于该项目特定风险水平的调整后的加权平均资本成本

D.无风险利率

10.根据啄食顺序理论，当公司有内部资金时，它通常会优先使用（）。

A.发行优先股

B.发行普通股

C.借入债务

D.使用留存收益

二、多项选择题（本题型共5小题，每小题2分，共10分。每小题均有多个正确答案，请从每小题的备选答案中选出所有正确的答案，用鼠标点击对应选项。每小题所有答案选择正确的得满分；少选、错选、不选均不得分。）

1.影响公司最优资本结构决策的因素可能包括（）。

A.公司的成长速度

B.公司的盈利