投资项目营业与终结期现金流量分析及案例.pdfVIP

（二）营业期

营业现金净流量=营业收入-付现成本-所得税（1）=税后营业利润+非付现成本（公

式2）=收入×（1-所得税税率）-付现成本×（1-所得税税率）+非付现成本×所得税税率

（3）

推导过程：

营业现金流量=收入-付现成本-所得税（1）

=收入-（总成本-非付现成本）-所得税

=收入-总成本-所得税+非付现成本

=税后营业利润+非付现成本（2）

营业现金流量=收入-付现成本-所得税

=收入-付现成本-（收入-付现成本-非付现成本）×所得税税率（3）

=收入×（1-所得税税率）-付现成本×（1-所得税税率）+非付现成本×所得税税率

（三）期

1.固定资产变价净收入

2.固定资产变现净损益对现金净流量的影响

3.垫支营运的收回

【例6-1】某投资项目需要3年建成，从明年开始每年年初投入建设90万元，

共投入270万元。建成投产之时，需投入营运140万元，以满足日常经营活动需要。生

产出A产品，估计每年可获净利润60万元。固定资产使用年限为7年，使用后第5年预计

进行一次改良，估计改良支出80万元，分两年平均摊销。资产使用期满后，估计有残值净

收入11万元，采用使用年限法折旧。项目期满时，垫支营运全额收回。

根据以上资料，编制成“投资项目现金流量表”如表6-1所示。

单位：万元

年份

012345678910

项目

固定资产价值-90-90-90

固定资产折旧37373737373737

改良支出-80

改良支出摊销4040

税后净利润60606060606060

残值净收入11

营运-140140

总计-90-90-90-17137288

【例6-2】某公司计划增添一条生产流水线，以扩充生产能力。现有甲、乙两个方

案可供选择。甲方案需要投资500000元，乙方案需要投资750000元。两方案的预计使用寿

命均为5年，折旧均采用直，预计残值甲方案为20000元，乙方案为30000元。甲方案

预计年销售收入为1000000元，第一年付现成本为660000元，以后在此基础上每年增加维

修费10000元。乙方案预计年销售收入为1400000元，年付现成本为1050000元。方案投入

营运时，甲方案需垫支营运200000元，乙方案需垫支营运250000元。公司所得税

税率为20%。

甲方案营业期现金流量表单位：元

年份项目