【开源-2026研报】保利发展（600048）：公司信息更新报告：总部组织架构调整，行业龙头地位稳固.pdfVIP

房地产/房地产开发

公

司

研保利发展（600048.SH）总部组织架构调整，行业龙头地位稳固

究

2026年01月14日

——公司信息更新报告

投资评级：买入（维持）齐东（分析师）胡耀文（分析师）杜致远（联系人）

qidong@kysec.cnhuyaowen@kysec.cnduzhiyuan@kysec.cn

证书编号：S0790522010002证书编号：S0790524070001证书编号：S0790124070064

日期2026/1/13

当前股价(元)6.47经营管理能力优秀的龙头央企，维持“买入”评级

公一年最高最低(元)9.32/6.08保利发展发布公告对公司总部组织机构进行调整，调整后的总部架构将设置为十

司总市值(亿元)774.49个中心/办公室。公司销售排名稳居首位，土储结构不断优化，融资渠道畅通，

信

息流通市值(亿元)774.49资金成本优势明显。我们维持盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润分别

更总股本(亿股)119.70为42.6、52.4、64.1亿元，EPS分别为0.36、0.44、0.54元，当前股价对应PE

新

报流通股本(亿股)119.70估值分别为18.2、14.8、12.1倍，我们看好公司低价项目结转完成后业绩持续修

告近3个月换手率(%)73.46复，维持“买入”评级。

销售金额稳居第一，销售均价稳步提升

股价走势图2025年12月公司实现签约销售金额121.6亿元，同比-18.9%；销售面积69.7万

方，同比-19.3%。2025全年公司实现累计销售金额2530.3亿元，同比-21.7%；

保利发展沪深300累计销售面积1235.3万方，同比-31.2%，销售排名稳居行业第一；销售均价20483

40%

元/平，同比+13.9%，销售项目质量稳步提升。

20%

销售稳居第一，一二线城市拿地占比超85%

0%

2025-012025-052025-092026-012025年12月公司在上海、广州、重庆、合肥等地拿地10宗，单月拿地金额119.3

-20%

亿元，同比+18.4%。2025全年公司拿地金额达771.3亿元，同比+13.0%；拿地

开-40%面积457.2万方，同比+39.2%；拿地均价16869元/平，同比-18.8%；拿地金额权

源

证数据来源：聚源益比87.8%，连续三年超过80%；拿地强度提升至30.5%（2024年全年21.1%）。

券

拿地结构上，一线城市拿地金额占比46.6%，二线城市占比40.4%。截至三季度

证相关研究报告末，公司待开发建面4516万方，同比-14.6%。

券

研