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铝行业供给有约束需求有韧性，铝价中枢或上移.pdf

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    n价格回顾

    目

    n宏观：美联储降息预期仍在，宏观经济压制减轻

    n供需：供给有约束，需求有韧性

    录

    n展望：紧平衡格局延续，铝价中枢或上移

    n风险提示

    3

    图表：2025年铝价走势复盘

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