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一、行业运营环境
2025年以来房地产市场仍处于底部调整，基建投资增速下降，对水泥需求形成双重拖累，预计2026年
房地产对水泥需求的削弱作用难有实质性缓解，基建增长对水泥需求提供一定支撑力量，需求端整体将呈
总量温和下降态势
房地产将继续拖累水泥需求。2025年以来全国房地产市场整体延续调整态势，在多轮政策托底作用下，
部分指标降幅收窄，去库存持续推进，2025年1-10月，国内商品房销售额累计同比减少9.6%，跌幅有所收
窄，但受房企资金链紧张影响，国内房地产开发投资延续下行且降幅呈扩大趋势，房屋新开工面积同比下降
19.8%，房地产开发投资同比下降14.
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