【国联民生-2026研报】2025年12月贸易数据点评：出口超预期的“开门红”信号.pdfVIP

2025年12月贸易数据点评

出口超预期的“开门红”信号glmszqdatemark

2026年01月14日

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分析师：陶川研究助理：武朔

执业证书：S0590525110006执业证书：S0590125110064

邮箱：taochuan@邮箱：wushuo@

事件：1月14日，根据海关总署公布数据，2025年12月份，出口金额（以美相关研究

元计价）同比上涨6.6%；进口金额（以美元计价）同比上涨5.7%；贸易顺差（以1．海外市场点评：12月美国CPI：通胀放缓的

再确认？-2026/01/14

美元计价）为1141.4亿美元。

2．海外市场点评：非农“收官”：就业市场的“安

12月出口再度超预期，为一季度经济稳健开局释放积极信号。在节前抢订单与工全”着陆-2026/01/10

作日增加（较去年多1天）的双重驱动下，12月出口金额一举突破3500亿美3．资产配置系列报告：今年资产中，孰为最锋

元，创下历史新高；叠加贸易顺差维持高位运行，二者共同夯实了一季度经济“开利的“矛”？-2026/01/10

4．2025年12月通胀数据点评：通胀回升的

门红”的基础。我们认为，短期内出口韧性有望延续，而进口修复进程相对偏缓，

“开门红”信号-2026/01/09

双重作用之下，高贸易顺差将继续成为一季度经济增长的重要支撑。具体来看，

5．资产配置系列报告：流动性交易会如何变

在周期性与结构性因素的共振作用下，2026年出口有望持续保持较强韧性：盘？-2026/01/09

关税扰动趋缓叠加外需边际改善，此前制约出口的周期性压力正逐步消解。随着

中美贸易摩擦缓和，关税的边际影响将持续收窄，尽管12月我国对美出口降幅仍

较大，但底部特征已初步显现。叠加欧美财政与货币政策协同发力，全球宽松周

期形成共振效应，将带动全球制造业景气度持续修复，共同推动外需实现边际改

善。

此外，出口增长的结构性支撑有望进一步夯实。主要体现在以下几个方面：

其一是出口区域的新旧动能“交替”。以非洲、拉美、东盟为代表的新兴市场1-12

月对我国出口的拉动分别高达1.3%、0.6%和2.2%，无疑是今年以来我国出口增

长的重要拉动力。2026年随着出海步伐加快与对外投资的持续深化，我国正逐步

构建“投资驱动贸易、贸易反哺投资”的正向循环，将继续为海外市场开拓注入

新的增长动能。

与此同时，新兴市场经济的高景气运行，也为出口“开门红”的延续提供了坚实

支撑。12月印度、东盟诸国等主要新兴市场制造业PMI均位于荣枯线以上，旺

盛的市场需求将为我国出口订单释放提供稳定的增量空间。

其二是出口产品的科技属性支撑。12月汽车船舶、集成电路等高附加值产品依然

延续高增态势，成为拉动出口增长的核心引擎。此类产品凭借技术壁垒与产业链

优势，在全球市场的竞争力持续提升，不仅有效对冲了传统品类的增长压力，更

成为外贸结构升级的关键抓手