【东吴-2026研报】陕西旅游：近五年来首个景区IPO+历史上最大的景区IPO，A股消费类国企IPO全梳理.pdfVIP

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陕西旅游-近五年来首个景区IPO+历史上最2026年01月19日

2026年1月19日

大的景区IPO，A股消费类国企IPO全梳理日

证券分析师吴劲草

增持（维持）执业证书：S0600520090006

wujc@

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投资要点证券分析师阳靖

执业证书：S0600523020005

◼聚焦“景区+文旅”的旅游目的地企业龙头：陕西旅游依托深厚历史底

蕴与顶级自然文化资源，打造文旅融合标杆。2026年1月，公司已在上yangjing@

海证券交易所上市。公司主营业务为旅游演艺、旅游索道、旅游餐饮及证券分析师郗越

旅游项目投资与管理。2024年公司实现营业收入12.63亿元，同比执业证书：S0600524080008

+16.03%；归母净利润达5.12亿元，同比+19.72%。xiy@

◼收入主要来自旅游演艺和旅游索道业务，2024年《长恨歌》和华山西峰证券分析师王琳婧

索道贡献54%/31%：公司从事以旅游演艺、旅游索道、旅游餐饮为核执业证书：S0600525070003

心的旅游产业运营。2024年公司主营业务收入12.54亿元，同比增加wanglj@

16%，旅游演艺/旅游索道/旅游餐饮收入分别为7.4/4.7/0.4亿元，占比分证券分析师张家璇

别为58%/38%/3%。分产品看，产品长恨歌演艺/西峰索道2024年收入

执业证书：S0600520120002

为6.8/3.9亿元，占比为54%/31%。

zhangjx@

◼公司利润率维持较高水平：2024/2025Q1-Q3，公司营业收入分别为

12.63/8.89亿元，同比+16%/-19%；归母净利润为5.12/3.69亿元，同比行业走势

+20%/-27%。2024公司毛利率为71.3%，2024年销售/管理/财务费用率

分别为6.3%/5.2%/0.6%。公司预计2025