中级财管：净现值NPV概念、计算及贴现率.pdfVIP

中级财管：净现值NPV概念、计算及贴现率.pdf

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二、净现值（NPV）

（一）含义

一个投资项目，其未来现金净流量现值与原始投资额现值之间的差额称为净现值（NetPresentValue）

（二）计算

净现值（NPV）=未来现金净流量现值-原始投资额现值

（三）贴现率的参考

1.以市场利率为：资本市场的市场利率是整个社会投资率的最低水平，可以视为一般最低率

要求；

2.以投资者希望获得的预期最低投资率为：考虑投资项目的风险补偿因素以及通货膨胀因素；

3.以企业平均资本成本率为：企业筹资承担的资本成本率水平，给投资项目提出了最低率要

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