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乐视网拟投资炒股

一、1.8亿元证券投资计划：从5000万到1.8亿的“稳健升级”

近日，已退市至股转系统交易的乐视网发布公告，宣布拟使用自有资金开展证券投资，投资本金总额不超过1.8亿元。这一消息迅速引发市场关注，不仅因其“退市企业”的特殊身份，更因这是乐视网年内第二次扩大证券投资规模——今年4月，其投资额度仅为5000万元，8个月后规模翻了3.6倍。

从投资结构看，此次计划呈现明显的“稳健导向”。公告显示，1.8亿元资金被严格划分：二级市场自由买卖的股票总市值不超过3000万元，且其中不低于50%需投向银行股，不低于80%需为沪深300指数成份股；剩余不低于1.5亿元则用于北交所新股认购和国债逆回购。值得注意的是，资金可滚动使用，投资获得的净收益还可再投资（不计入1.8亿元额度）。这种“小额高安全边际股票+大额低风险固收”的配置，与市场对“炒股”的传统认知（高波动、高风险）形成鲜明对比。

对比4月的5000万投资计划，此次调整不仅是规模的扩大，更是策略的细化。此前，乐视网仅笼统提及“北交所新股认购、二级市场股票、国债逆回购”，未明确具体比例；而本次对银行股、沪深300成份股的比例限制，以及北交所新股与国债逆回购的最低额度要求，均体现出对风险控制的强化。有市场人士分析，这或与乐视网面临的舆论压力有关——首次投资公告后，部分投资者质疑其“不务正业”，此次通过明确投资范围和比例，试图传递“稳健运营”的信号。

二、高负债与微资产：乐视网的财务困局与投资动机

要理解乐视网为何选择此时加码证券投资，需先审视其当前的财务状况。公开数据显示，截至2024年末，乐视网负债总额高达237.63亿元，同期资产仅18.55亿元，资产负债率超过1280%，资不抵债程度触目惊心。2025年前三季度，其营业收入仅1.15亿元（同比下滑2.88%），净亏损进一步扩大至2.42亿元（上年同期亏损1.73亿元）。目前，乐视网总市值仅12亿元，较2015年巅峰时期的1700亿市值缩水超99%。

在如此严峻的财务压力下，乐视网为何选择将资金投入证券市场？结合公告表述与行业背景，动机可归纳为三点：

其一，主业增长乏力，寻求“额外收益”填补亏损。乐视网曾是国内首家盈利的视频网站，2015年凭借“生态化反”概念风光无限，但2016年资金链断裂后，核心业务（视频平台、智能硬件）已基本停滞。目前，其收入主要依赖版权分销、广告等“存量业务”，缺乏新增长点。2025年前三季度，1.15亿元的营收甚至难以覆盖2.42亿元的亏损，通过证券投资获取收益，成为其改善财报的现实选择。

其二，闲置资金“盘活”需求。尽管乐视网负债高企，但其仍持有一定规模的自有资金。据接近公司的人士透露，在预留基本运营资金后，乐视网当前可支配的“闲置资金”约2亿元左右。若将这些资金存放银行，活期存款利率不足1%；而国债逆回购的年化收益率约2%-3%，北交所新股打新的历史平均收益率约5%-8%（据2025年北交所新股数据），二级市场银行股与沪深300成份股的股息率普遍在4%以上。相较之下，证券投资的收益更具吸引力。

其三，市场环境驱动。2025年以来，A股市场整体回暖，北交所因政策支持（如新股发行提速、流动性优化）表现尤为活跃；同时，市场利率持续下行，传统固收类产品（如银行理财、债券）收益率承压。在此背景下，部分上市公司将目光转向证券市场，据不完全统计，年内已有近10家公司宣布证券投资金额超10亿元，乐视网的选择并非个例。

三、“炒股”争议下的企业回应：无风险策略与偿债能力之辩

乐视网的投资计划虽看似“稳健”，却引发了两大核心争议：一是“高负债下为何不优先偿债”；二是“退市企业是否具备证券投资的专业能力”。

针对“有钱不还债”的质疑，乐视网回应称，公司长期处于高负债运营状态，并非不愿偿债，而是当前偿债能力有限。其进一步解释，现有可支配资金中，若全部用于偿债，债务清偿率仅约1.5%（1.8亿元/237.63亿元），对整体债务规模影响微乎其微；而通过证券投资获取收益后，可将净收益用于偿债，实际清偿率可能更高。例如，若1.8亿元资金年收益率为5%，则年收益约900万元，相当于额外增加0.38%的清偿率（900万元/237.63亿元）。这一逻辑虽有一定合理性，但仍遭部分债权人质疑：“即使清偿率低，也应传递积极偿债的态度，而非将资金用于投资。”

关于“专业能力”问题，市场担忧的是，乐视网自2020年退市后，核心团队大幅缩减，目前是否具备证券投资的研究、风控能力？从投资结构看，乐视网显然试图通过“限定投资范围”降低风险——银行股（低波动、高股息）、沪深300成份股（蓝筹股，抗跌性强）、国债逆回购（无风险）、北交所新股（政策支持，破发率较低）。但即便如此，二级市场股票投资仍存在波动风险。例如，2025年三季度，沪深300指