【东方财富-2026研报】寒潮叠加供应扰动，煤价春节前或易涨难跌.pdfVIP

煤炭行业周报

行

业寒潮叠加供应扰动，煤价春节前或易涨

研

究挖掘价值投资成长

/

难跌

煤

炭强于大市（维持）

/

2026年01月19日

证东方财富证券研究所

券

证券分析师：李淼

研

究证书编号：S1160524120006

报

证券分析师：王涛

告【投资要点】

证书编号：S1160525020003

12月煤炭进口大增或难延续，寒潮叠加海外供给扰动。（1）中国天气证券分析师：朱彤

网：受寒潮影响，1月17日至21日，我国大部地区将自西北向东南证书编号：S1160525030006

出现降温大风，日平均或最低气温普遍下降6～12℃，黄淮、江淮、相对指数表现

江汉东部、江南中西部及贵州东部、广西北部等地部分地区下降12～

煤炭沪深300

14℃，局地降温可达16℃以上。1月21日早晨，最低温度0℃线将南

30%

压至贵州南部-湖南南部-江西中部-浙江南部一带。（2）sxcoal：12月

22%

我国进口煤炭5860万吨，环/同比+33%/+11.9%；全年进口煤炭4.9

14%

亿吨，同比-9.6%。（3）sxcoal：受印尼矿商生产额度审批缓慢、出口

6%

关税政策不确定以及苏门答腊省公路运输受限等因素影响，2026年1

-2%

月份至今，印尼海运煤炭出口量为1563万吨，而根据Kpler预测数-10%

据，全月煤炭出口量预计为3503万吨，环/同比-30.4%/-10.5%，同时2025/12025/72026/1

也是2022年3月份以来第二低位。（4）sxcoal：受热带气旋“曲吉”相关研究

（Koji）带来的暴雨和大范围洪水影响，澳大利亚冶金煤供应受到扰《发改委发文力推传统产业优化提升，关

动。此外，新年初，科罗纳多全球资源公司（CoronadoGlobal注用/发电量增速剪刀差》

Resources）旗下位于昆士兰州的库拉