【国盛-2026研报】纺织服饰周专题：部分服饰制造公司2025年营收公布.pdfVIP

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20260118

年月日

纺织服饰

周专题：部分服饰制造公司2025年营收公布

【本周专题】部分服饰制造公司2025年营收公布增持（维持）

近期部分服饰制造公司公布2025年12月及全年营收表现。1）2025全

行业走势

年丰泰企业/儒鸿/裕元集团（制造业务）累计收入同比分别-

4.5%/+3.2%/+0.5%（单月来看，2025年12月收入同比分别-0.6%/-纺织服饰沪深300

3.6%/-3.7%）。2）单季度来看，2025Q4丰泰企业/儒鸿收入同比分别-30%

5.3%/-3.2%，四季度收入表现弱于全年整体。22%

此前我们发布业绩前瞻报告，预计2025Q4服饰制造出货整体表现平淡，14%

其中下游成衣制造因订单波动及产能爬坡、短期利润率表现或承受压力。6%

1）我们预计申洲国际2025年收入同比增长10%左右/报表端归母净利润-2%

同比持平；预计华利集团2025Q4收入同比表现平稳/归母净利润同比仍-10%

有下降；预计2025Q4新澳股份收入及归母净利润均有望同比实现双位数2025-012025-052025-092026-01

增长；预计2025Q4伟星股份归母净利润有望实现个位数增长。

作者

从行业出口角度来看：1）2025H2以来行业景气有所减弱（其中12月单

分析师杨莹

月环比改善），东南亚地区出口表现持续好于中国。2）展望2026年，目执业证书编号：S0680520070003

前行业库存基本健康，部分细分品牌销售表现良好，期待2026年下游订邮箱：yangying1@

单在谨慎中改善。分析师侯子夜

执业证书编号：S0680523080004

投资建议：推荐估值具备性价比、盈利质量相对较高、核心客户趋势向好

邮箱：houziye@

的【申洲国际】，对应2026年PE为12倍；推荐【华利集团】，公司新客

分析师王佳伟

户合作推进顺利、产能加速国际化布局，后续利润率有望逐步环比修复，执业证书编号：S0680524060004

对应2026年PE为15倍；关注伟星股份、开润股份、晶苑国际。邮箱：wangjiawei@

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